20211031-德邦证券-德邦金工择时周报_Q4下行压力较大_寻找高景气行业_21页_2mb

金融工程周报总结

核心内容概述

本报告为德邦金工择时周报，主要分析2021年10月31日当周A股市场表现、资金流向及行业轮动情况。报告指出，Q4盈利增速预计大幅下滑，策略上以防守为主，推荐周期和新能源板块作为配置基础，同时建议增配消费和医药。此外，沪深300已进入左侧配置区间，创业板指数仍处上攻阶段但面临波动放大风险。

主要观点

1. 大盘择时

• 沪深300指数：本周下跌1.03%，但扩散指标快线已接近前一轮底部，触底反弹概率较高。阶段性低点为2021年7月28日，指数尚未站上年线时仍属左侧配置区间。
• 创业板指数：本周上涨2.0%，扩散指数继续向上，整体水平不高，向下风险有限。经历短期震荡后可能重新向上冲顶，波动会放大，需耐心等待。
• 全球市场表现：A股整体弱于美股，但强于新兴市场。纳斯达克指数上涨2.71%，而新兴市场如俄罗斯RTS指数下跌1.82%。

关键信息

2. 资金流向情况

• 北向资金：本周净买入106.07亿元，累计净买入达328.4亿元（本月），全年累计净买入3246.87亿元。
• 融资余额：本周减少90亿元，占流通市值比例为2.64%。融资净买入最多的行业是电子、家电、医药、食品饮料和农林牧渔。
• ETF资金流向：
  • 宽基ETF：净流入前五为沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、沪深300ETF易方达和300ETF基金。
  • 行业/主题ETF：净流入前五为证券ETF、红利ETF、券商ETF、半导体ETF和芯片ETF。
  • 净流出行业：包括新能车ETF、碳中和ETF基金、酒ETF、基建50ETF和5GETF。

行业轮动分析

3. 行业趋势与表现

• 行业扩散指数排名前六：煤炭（0.98）、电力设备及新能源（0.933）、钢铁（0.871）、有色金属（0.856）、石油石化（0.789）、基础化工（0.767）。
• 周度环比变化排名前六：通信（0.116）、食品饮料（0.074）、家电（0.05）、消费者服务（0.041）、农林牧渔（0.032）、石油石化（0.022）。
• 行业涨跌幅居前：电力设备及新能源（6.96%）、国防军工（2.64%）、电力及公用事业（1.69%）、综合（1.64%）、汽车（1.27%）。
• 行业涨跌幅居后：煤炭（-8.29%）、房地产（-8.2%）、家电（-5.92%）、建材（-5.61%）、石油石化（-5.06%）。

4. 行业配置建议

• 配置主线：新能源行业仍是配置主线，周期行业如煤炭、钢铁、有色金属等表现较好。
• 轮动建议：建议增配消费和医药板块，以应对Q4盈利增速放缓的环境。
• 行业资金流向：北向资金净买入最多的行业是电力设备及新能源（66.66亿元）、基础化工（45.07亿元）、食品饮料（37.06亿元）、医药（20.43亿元）和汽车（15.73亿元）。

盈利情况预测

• Q3盈利数据：全部A股归母净利润同比增长25.03%，营业总收入同比增长22.02%；但Q3净利润由正转负，同比下滑1.48%。
• Q4盈利预测：预计Q4盈利增速在-10%～-12%之间，全年盈利增速在10%～12%之间。
• 板块表现：主板和创业板Q3利润增速转负，而科创板仍保持正增长，但增速显著回落。

风险提示

• 海外市场波动风险：全球市场可能因政策和经济变化产生波动。
• 宏观数据与政策变化风险：可能对市场产生较大影响。
• 模型失效风险：市场可能因突发事件导致模型判断失效。

附录

• A股企业盈利情况：2021年Q3整体盈利大幅回落，主要受去年高基数影响，预计Q4下滑更明显。
• 板块与国企民企盈利对比：国企盈利增速较高，而民企增速较低，但整体趋势仍面临压力。