20220313-德邦证券-德邦金工择时周报_北向资金大幅流出_注意择时模型由多转空风险_26页_2mb

金融工程周报总结

核心内容概述

本周（2022年3月7日至3月11日）沪深300指数下跌4.22%，创业板指数下跌3.03%，宁组合下跌2.37%。全球股市跌多涨少，欧洲股市领涨，德国DAX上涨4.07%。A股市场资金整体呈现净流出，北向资金净卖出363亿元，两融余额减少106亿元。宽基ETF中，创业板ETF易方达、科创50ETF等净流入居前，而中证500ETF、沪深300ETF等净流出居前。行业配置上，依旧推荐周期和新能源板块，轮动上建议增配建筑和通信。

主要观点

1. 大盘择时：注意模型由多转空风险

• 沪深300择时模型：仍处于看多状态，但快慢线差值出现下行拐点，未来模型可能由多转空，下行风险增加。
• 创业板择时模型：快慢线差值仍位于0线以上，维持看多状态，但近期受国际地缘事件影响，市场波动加大，注意模型由多转空风险。

2. 全球股市表现

• 中国股市：整体下跌，沪深300、创业板指等主要指数均出现下跌。
• 美国股市：道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数均下跌。
• 欧洲股市：德国DAX上涨4.07%，成为全球股市中的亮点。
• 亚太及新兴市场股市：整体表现低迷，富时新加坡海峡指数和印度SENSEX30略有上涨，其余指数均下跌。

3. A股资金流向

• 两融余额：本周减少106亿元，占比为2.55%，较上周有所上升。
• 北向资金：本周净卖出363亿元，累计净卖出规模较大，对市场情绪造成一定影响。
• 宽基ETF资金流向：净流入前五为创业板ETF易方达、科创50ETF、创业板50ETF、创业板ETF天弘和沪深300ETF易方达；净流出前五为中证500ETF、上证50ETF、沪深300ETF、300ETF基金和科创ETF。
• 解禁规模：本周全市场解禁规模为603亿元，预计未来一周解禁规模为214亿元。

关键信息

行业轮动与扩散指数

• 行业扩散指数排名前六：煤炭（0.981）、电力设备及新能源（0.929）、有色金属（0.927）、综合（0.829）、建筑（0.797）、电力及公用事业（0.741）。
• 行业扩散指数变化排名前六：建筑（0.054）、建筑（0.04）、电力设备及新能源（0.028）、电力及公用事业（0.016）、电子（0.011）、通信（0.005）。
• 行业指数周度表现：电力设备及新能源、医药、综合、食品饮料和建筑跌幅较大；消费者服务、家电、有色金属、石油石化和钢铁跌幅居前。
• 行业资金流向：融资余额净流入前五为消费者服务、煤炭、银行、非银行金融和钢铁；北向资金净买入前五为有色金属、建筑、电力及公用事业、国防军工和煤炭。

ETF资金流向

• 宽基ETF净流入前五：创业板ETF易方达（20.13亿元）、科创50ETF（13.28亿元）、创业板50ETF（8.06亿元）、创业板ETF天弘（6.35亿元）、沪深300ETF易方达（5.53亿元）。
• 宽基ETF净流出前五：中证500ETF（-61.74亿元）、上证50ETF（-25.98亿元）、沪深300ETF（-7.98亿元）、300ETF基金（-4.76亿元）、科创ETF（-3.76亿元）。
• 行业/主题ETF净流入前五：光伏ETF（13.76亿元）、芯片ETF（8.53亿元）、半导体ETF（8.27亿元）、芯片ETF（6.98亿元）、5GETF（3.8亿元）。
• 行业/主题ETF净流出前五：证券ETF（-6.3亿元）、红利ETF（-6.24亿元）、证券ETF基金（-3.18亿元）、消费ETF（-2.77亿元）、深红利ETF（-2.33亿元）。

风险提示

• 海外市场波动风险：欧洲股市上涨可能对全球市场产生一定影响。
• 宏观数据与政策变化风险：需关注政策调整及宏观数据变化对市场的影响。
• 模型失效风险：择时模型可能出现由多转空的情况，需警惕市场下行风险。

资金流向与解禁信息

• 北向资金净流入个股：阳光电源、紫金矿业、长江电力、国电南瑞、成都银行、隆基股份。
• 下周预计解禁个股：金时科技、上海瀚讯、震裕科技、海正药业、航天电器、菱电电控。

盈利预测

• 根据2021年三季报，预计全部A股2021年全年盈利增速在10%~12%之间，Q4盈利增速预计在-10%~-12%之间。

数据与图表

• 图1：沪深300指数价格扩散指数走势
• 图2：创业板指数价格扩散指数走势
• 图3：全球股市本周表现
• 图4：两融余额及两融占流通市值比例
• 图5：两融交易占A股成交额
• 图6：陆股通资金流向
• 图7：港股通资金流向
• 图8：按解禁类型统计解禁规模
• 图9：按不同市场统计解禁规模
• 图10：中信一级行业扩散指数周度跟踪
• 图11：中信一级行业扩散指数月度轮动
• 图12：中信一级行业指数周度涨跌幅
• 图13：中信一级行业指数年度涨跌幅
• 图14：中信一级行业融资余额周度变化统计
• 图15：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计
• 图16：全部A股归母净利润和营收累计同比
• 图17：全部A股2、3、5年复合增速对比
• 图18：全部A股除金融石油石化归母净利润和营收累计同比
• 图19：全部A股按板块统计归母净利润累计同比
• 图20：全部A股按国企民企统计归母净利润累计同比
• 图21：全部A股净资产收益率
• 图22：全部A股除金融石油石化净资产收益率
• 图23：全部A股按板块统计净资产收益率
• 图24：全部A股按国企民企统计净资产收益率
• 图25：全部A股按中信风格板块归母净利润累计同比
• 图26：全部A股按中信一级行业归母净利润累计同比