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静待再发力：8月财政数据印象总结

核心内容

8月财政数据显示，随着经济数据企稳和留抵扣退税政策接近尾声，一般公共预算收入实现由负转正，同比增长5.58%，达到1.31万亿元。与此同时，积极的财政支出政策延续，一般公共预算支出保持正增长，但增速有所放缓。当月收支缺口为0.54万亿元，与去年同期接近，收支压力有所缓解。

主要观点

一般公共预算收入

• 整体增长：8月一般公共预算收入同比增长5.58%，实现规模1.31万亿元。
• 税收收入：当月税收收入同比略增0.64%，达到1.06万亿元。其中，增值税收入增速由负转正，同比增长5.71%。
• 其他税种：消费税、企业所得税及个人所得税分别增长5.24%、下降2.98%、增长8.83%，合计增长0.87%。
• 地产相关税种：尽管地产销售增速企稳，但地产相关税种仍持续减收，房产税、契税、土地增值税、耕地占用税及城镇土地使用税同比分别下降8.70%、30.97%、18.80%、7.69%和18.18%。
• 非税收入：非税收入延续高增长，同比增长33.55%，达到0.25万亿元，对财政收入起到托底作用。

一般公共预算支出

• 整体增速放缓：8月一般公共预算支出同比增长5.64%，略低于上月的9.92%。
• 民生领域支出：民生领域支出保持较快增长，合计增长12.74%，其中社会保障和就业增长17.03%，卫生健康增长11.61%。
• 基建领域支出：基建领域支出增速由正转负，同比下降8.10%，显示出政策支持力度减弱。

政府性基金收支

• 政府性基金收入：8月政府性基金收入同比降幅明显收窄，由上月-31.35%改善至-1.95%，但主要因去年同期低基数影响，绝对规模仅为0.66万亿元，近5年仅略高于2018年同期。
• 政府性基金支出：6月专项债额度基本发行完毕后，支出规模出现放缓，同比下降8.83%。然而，根据国务院常务会议的安排，后续将依法盘活2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，并在10月底前发行完毕，预计后续支出将保持积极态势，基建投资增速有望维持。

关键信息

• 经济数据：8月经济数据表现企稳，为财政收入增长提供了支撑。
• 留抵退税政策：政策执行接近尾声，对收入增长起到关键作用。
• 地产税种表现：地产相关税种仍处于减收状态，显示房地产市场尚未明显回暖。
• 专项债发行：1-8月专项债发行进度达到96.22%，显示资金到位情况良好。
• 市场走势：主要市场指数如上证综指、深成指、沪深300等均呈现震荡走势。

风险提示

• 疫情反复超预期风险
• 经济复苏不及预期风险

数据摘要

报告作者信息

• 分析师：杨为徽
• 执业证书编号：S0020521060001
• 邮箱：yangweixue@gyzq.com.cn
• 电话：021-51097188

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