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每日晨报总结（2021年7月23日）

核心内容概述

本日报主要围绕有色金属行业、健民集团、新大正、中泰化学等重点标的，分析了当前市场动态、行业趋势及投资建议。同时，涵盖了宏观经济政策、行业供需变化、公司业绩表现及风险提示等内容，为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与行业动态

1. 美国初请失业金人数大超预期，显示劳动力市场压力增大，可能对全球经济产生影响。
2. 欧洲央行维持三大关键利率不变，表明其对通胀和经济增长的政策态度仍保持谨慎。
3. 欧盟负债率首次突破100%，反映欧元区政府财政压力上升。
4. 新一轮支持中部地区高质量发展政策出台，有助于区域经济结构优化。
5. 住建部强化房地产调控问责，强调对房价上涨过快城市的监管。
6. 中国电信成功过会，三大运营商回A聚首可期，显示国内资本市场对通信行业的重视。

二、有色金属行业分析

1. 市场行情回顾

• 本周上证指数上涨0.43%，沪深300指数上涨0.50%，SW有色金属行业指数上涨2.34%，涨幅在28个一级行业中排名第9。
• 分子行业来看，工业金属、稀有金属、金属非金属新材料板块分别上涨4.28%、3.55%、1.07%，黄金板块下跌2.35%。

2. 重点金属价格数据

• 国内：铜、铝、锌、铅、镍、锡价格分别上涨1.03%、3.56%、0.79%、1.02%、2.46%、5.12%。
• 伦敦LME：铜、铝、锌、铅、镍、锡价格分别微跌或上涨，其中锡涨幅最大（6.09%）。
• 稀土：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别上涨7.36%、5.99%、2.85%、5.35%。
• 锂资源：电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别上涨1.14%、1.22%、5.94%、0%。

3. 投资建议

• 电解铝：限电政策导致供应受限，叠加碳交易预期，铝价有较强支撑，建议关注云铝股份、神火股份、天山铝业。
• 新能源汽车产业链：在政策与需求双重驱动下，锂资源紧缺，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、中矿资源、雅化集团、盛新锂能、天华超净、科达制造、永兴材料、江特电机、西藏矿业。
• 钴资源：海外军工与航空需求提升，叠加南非供应风险，建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
• 稀土：政策支持与库存补库预期下，建议关注北方稀土、厦门钨业、五矿稀土、盛和资源。

三、个股分析

1. 健民集团（600976）

• 业绩表现：2021年上半年实现营收17.93亿元，同比增长74.50%；归母净利1.67亿元，同比增长192.24%。
• 核心观点：
  • 主力产品销量增长显著，尤其是龙壮壮骨颗粒、小金胶囊、健脾生血颗粒。
  • 高效营销提升盈利能力，销售费用占收入比下降至30.14%。
  • 联营公司武汉健民大鹏体外培育牛黄受益于天然牛黄短缺，有望持续提价。
• 投资建议：上调盈利预测，预测2021-2023年归母净利润为2.94/3.90/5.03亿元，EPS为1.91/2.55/3.28元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：中成药纳入集采风险、过度依赖营销、研发失败风险等。

2. 新大正（002968）

• 业绩表现：2021H1实现营收8.96亿元，同比增长58%；归母净利0.74亿元，同比增长38.37%。
• 核心观点：
  • 品牌力持续提升，全国化布局初具成效。
  • 重庆以外区域收入占比达47.66%，拓展能力显著。
  • 短期利润波动属正常扩张阶段，长期成长趋势明确。
• 投资建议：预计2021-2022年每股收益分别为1.13元/股、1.59元/股，维持“推荐”评级。
• 风险提示：新进地区拓展不及预期、人工成本上升、规模限制收并购机会等。

3. 中泰化学（002092）

• 行业趋势：电石- PVC- BDO产业链持续景气，价格涨幅显著。
• 核心观点：
  • 电石供需趋紧，价格涨幅达30.1%，带动PVC价格上升26.4%。
  • 粘胶短纤需求复苏，行业有望迎来周期性复苏。
  • 剥离贸易业务，聚焦主业，投资收益显著提升。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润分别为43.4、45.3、47.8亿元，首次评级，给予“推荐”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、溶解浆价格大幅上涨、主营产品价格下降等。

四、风险提示

1. 疫情超出预期；
2. 疫苗效用及普及不及预期；
3. 金属价格大幅下滑；
4. 货币政策超预期收紧；
5. 新能源汽车推广不及预期。

五、分析师信息

• 丁文：中国银河证券策略分析师，硕士毕业于英国曼彻斯特大学金融与会计专业，自2001年4月加入银河证券研究部，曾从事房地产行业研究，2017年起从事策略研究。
• 评级标准：
  • 行业评级：推荐（20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（10%以下）。
  • 公司评级：推荐（20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（10%以下）。

六、免责声明

本报告仅供机构客户和专业投资者参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的损失承担责任。报告内容可能涉及外部链接，不构成银河证券对相关内容的保证。

七、联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 网址：www.chinastock.com.cn
• 机构联系人：
  • 深广地区：崔香兰（0755-83471963 / cuixianglan@chinastock.com.cn）
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