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格林大华期货纸浆早报总结（20210723）

核心内容

本报告主要分析了2021年7月23日纸浆市场的短期走势及影响因素，重点围绕SP2109合约的行情判断、操作建议、利多与利空因素，以及潜在风险进行了阐述。

主要观点

• 市场趋势：短期纸浆市场呈现震荡调整态势，主要受下游纸厂开工率提升但采购仍以刚需为主的影响。
• 库存变化：主要港口纸浆库存整体呈下降趋势，高栏港、保定、天津港库存环比减少，常熟港库存大幅下降，而青岛港库存略有增加。
• 进口情况：6月纸浆进口量为251.3万吨，环比减少5.91%，同比微增0.96%。其中针叶浆进口量环比下降4.72%，阔叶浆进口量环比下降11.22%，显示进口木浆供应趋于稳定。
• 下游需求：双胶纸开工率小幅上升，铜版纸开工率略有下降，生活用纸开工率提升明显，表明部分下游产品需求有所回暖。

关键信息

【品种观点】

• SP2109合约短期震荡调整，市场供需关系尚未形成明显趋势。

【操作建议】

• 短线操作建议采用滚动操作策略。
• 主力合约可轻仓参与高抛低吸策略。

【利多因素】

• 进口数据：6月纸浆进口量环比减少，但同比微增，显示国内需求持续。
• 库存下降：主要港口纸浆库存环比减少，有助于缓解市场压力。
• 开工率提升：双胶纸和生活用纸开工率环比上升，表明下游需求有所改善。
• 产量增长：双胶纸产量环比微增，生活用纸产量环比小幅上升，显示行业产能释放。

【利空因素】

• 供应充足：国产浆恢复开工，进口木浆量稳定，市场供应相对充裕。
• 备货需求有限：8月至节假日前，下游备货需求改善有限，可能抑制价格上涨动力。

风险因素

• 人民币贬值：若人民币大幅贬值，可能影响进口成本，进而对纸浆价格产生压力。
• 原油价格波动：原油价格变动可能间接影响纸浆成本，进而影响市场走势。
• 成品纸价格上涨：成品纸价格上升可能传导至纸浆需求端，影响纸浆价格表现。
• 资金面变化：资金面情况可能对市场情绪和交易行为产生影响，需密切关注。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283