20170827-国金证券-机械行业研究周报_中车签署标动采购协议_铁路装备需求向好_20页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本报告为机械行业周报，主要分析了行业市场表现、投资策略、重点行业动态及投资组合推荐。整体来看，机械行业在8月表现弱于大盘，但部分细分领域如铁路装备、机器人、3C自动化等展现出较强增长潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上证综指上涨1.92%，沪深300指数上涨1.91%，中信机械指数仅上涨0.35%，整体表现弱于大盘。
• 机械行业中报密集发布，工程机械、锂电自动化、3C自动化板块增速显著。
  • 徐工机械净利润预计同比增长294%-372%。
  • 柳工利润增速预计约1400%。
  • 锂电自动化板块上半年实现净利润3.76亿元，同比增长114%。
  • 3C自动化行业增长中枢预计超过150%。

2. 铁路装备行业

• 中车集团与铁总签署500组时速350公里标动采购框架协议，对应订单规模约850亿元。
• 铁路装备需求有望迎来底部向上拐点，预计2018年将迎来动车组招标高峰。
• 重点推荐标的：春晖股份、康尼机电；持续关注：神州高铁、鼎汉技术、中国中车。

3. 机器人行业

• 2017年全球机器人市场规模预计达232亿美元，我国市场规模预计达62.8亿美元，年均复合增速达28%。
• 汽车和3C制造业是工业机器人需求最大的行业，国产品牌在小型直角坐标、SCARA机器人领域已实现对外资的反超。
• 推荐标的：机器人、科大智能、华中数控、上海机电。

4. 机械行业投资策略

• 8月推荐组合：三一重工、杰克股份、弘亚数控、康尼机电、星云股份。
• 推荐组合8月收益率为6.22%，优于中信机械指数（2.08%）和沪深300指数（1.55%）。

关键信息

5. 行业数据与趋势

• 市场数据：

  • 行业优化平均市盈率：77.93
  • 市场优化平均市盈率：18.30
  • 国金其它通用设备指数：5173.09
  • 沪深300指数：3795.75
  • 上证指数：3331.52
  • 深证成指：10659.01
  • 中小板综指：11358.46

• 行业热点：

  • 铁路装备需求向好，中车签署500组标动采购意向协议。
  • 机器人产业发展迅猛，我国成为全球第一大工业机器人应用市场。
  • 3C自动化行业需求高增长，国产品牌占据优势。

6. 重点公司分析

• 三一重工：

  • 存量更新与补库存需求推动挖机销量高增长，上半年同比增速达101%。
  • 公司龙头地位稳固，受益于“一带一路”政策，海外收入占比提升。
  • 8月收益率为-2.82%，但全年增长预期良好。

• 杰克股份：

  • 缝制机械行业龙头，智能节能产品占比近90%。
  • 海外业务增长显著，2016年外销收入同比上涨30%。
  • 8月收益率为0.32%，表现稳健。

• 弘亚数控：

  • 板式家具机械龙头，受益于定制家具市场增长。
  • 2017年8月收益率为6.67%，表现优于行业。
  • 下游定制家具行业增长带动板式家具机械需求。

• 康尼机电：

  • 轨道交通门系统龙头，国内市占率连续十年保持50%以上。
  • 收购龙昕科技，进军3C电子领域，预计2017-2019年净利润增长显著。
  • 8月收益率为-0.91%，但市场表现跑赢板块。

• 星云股份：

  • 国内领先的锂电池检测系统供应商，上半年盈利预计增长30%-60%。
  • 客户集中度高，主要客户为宁德时代、比亚迪等锂电池龙头企业。
  • 8月收益率为27.81%，表现突出。

7. 风险提示

• 固定资产投资落地缓慢。
• 下游原材料价格大幅上涨。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

行业重要资讯

3.1 宏观经济及政策

• 浙江省1-7月规模以上工业增加值增长7.7%，高于全国水平。
• 工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》，预计到2020年环保装备制造业产值将达1万亿元。

3.2 基建投资

• 辽宁省1-7月新增12个10亿元及以上基础设施项目，基建投资完成额同比增长16.67%。

3.3 雄安新区

• 北京到雄安未来仅需30分钟，多条铁路正加紧建设，推动交通一体化。

3.4 PPP项目

• 成都推出78个PPP项目，投资总额达3208亿元，资金支持总额不低于300亿元。
• 西安发布111个PPP项目，总投资2091.29亿元，其中27个项目已落地。

3.5 新能源汽车

• 山东筹资20余亿元发展节能与新能源汽车产业，计划到2020年投资118.6亿元建设充换电设施。
• 动力锂电池产量预计到2020年将超过120GWh，带动锂电池检测设备需求增长。

3.6 能源装备

• 贝克休斯数据显示，美国石油活跃钻井数减少4座至759座。

上下游数据跟踪

4.1 宏观数据

• 房地产开发投资完成额累计同比增长7.9%，基建投资完成额累计同比增长16.67%。
• 固定资产投资完成额中，建筑安装工程占比70.6%，设备工器具购置占比17.7%。

4.2 原材料价格

• 钢材、煤炭、原油综合价格指数为213.74，相比上周上升2.82%。
• 螺纹钢价格下降2.99%，热轧卷板价格上升0.72%，动力煤期货结算价格上涨1.17%，布伦特原油期货结算价下跌0.59%。

本月投资组合

8月推荐组合：三一重工、杰克股份、弘亚数控、康尼机电、星云股份。
8月收益率：推荐组合+6.22%，中信机械指数+2.08%，沪深300指数+1.55%。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级高于行业均值，反映公司未来两年后综合竞争力优于行业平均水平。

附录

• 报告来源：wind，国金证券研究所
• 投资策略与推荐基于行业基本面及市场趋势分析，建议投资者结合自身情况审慎决策。