20180930-安信证券-家电先生一周看图_39页_353kb

报告摘要

家电先生一周看图总结

核心内容概述

本报告分析了2018年8月及9月部分家电行业数据，包括国内市场、美国市场、欧洲市场和日本市场的主要家电公司表现，以及部分家电产品销量和原材料价格变动情况。整体来看，家电行业在2018年8月面临一定的市场压力，但部分细分领域和公司表现较为突出。

国内市场表现

家电板块整体表现

一周涨幅：0.05%
主要公司表现：
- 海立股份：上涨12.4%
- 聚隆科技：上涨8.2%
- 康盛股份：上涨6.9%
- 高斯贝尔：下跌7.4%
- 奇精机械：下跌8.3%
- 浙江美大：下跌8.4%（市场担忧地产景气）

主要家电公司数据

公司	近五日涨跌幅	2017年业绩增速	2018年预计业绩增速	2017年PE	2018年预计PE	2017年PE（扣除FCFF）	2018年预计PE（扣除FCFF）
格力电器	0.8%	45%	23%	11	9	10	8
美的集团	0.0%	18%	21%	15	13	14	12
青岛海尔	-0.5%	37%	16%	15	12	14	12
小天鹅A	0.0%	28%	22%	20	16	18	15
海信电器	-0.3%	-46%	30%	14	11	13	10
老板电器	-3.8%	21%	14%	15	13	14	12
华帝股份	-6.0%	56%	38%	18	13	17	12

美国市场表现

公司	近五日涨跌幅	2017年业绩增速	2018年预计业绩增速	2017年PE	2018年预计PE	2017年PE（扣除FCFF）	2018年预计PE（扣除FCFF）
联合技术	-1.6%	1%	11%	21	19	20	18
英格索兰	-1.7%	8%	19%	22	18	20	17
惠而浦	-4.0%	2%	-10%	7	8	6	7
A0史密斯	-10.6%	15%	18%	20	17	23	19
品谱	-7.5%	-3%	637%	154	21	126	19
海伦特洛伊	0.3%	6%	28%	23	18	22	18

欧洲市场表现

公司	近五日涨跌幅	2017年业绩增速	2018年预计业绩增速	2017年PE	2018年预计PE	2017年PE（扣除FCFF）	2018年预计PE（扣除FCFF）
伊莱克斯	1.0%	16%	-5%	11	12	10	12
飞利浦	0.3%	9%	30%	32	25	30	24
赛博	-0.3%	41%	6%	18	17	17	16
欧司朗照明	-10.8%	-9%	-48%	11	22	11	23
莱欣诺	-0.7%	13%	10%	49	45	48	44
德龙	-4.5%	10%	9%	23	21	23	21

日本市场表现

公司	近五日涨跌幅	2017年业绩增速	2018年预计业绩增速	2017年PE	2018年预计PE	2017年PE（扣除FCFF）	2018年预计PE（扣除FCFF）
索尼	6.0%	325%	30%	23	18	22	17
日立	2.0%	-38%	101%	22	11	20	10
松下	-1.2%	-31%	10%	17	16	17	16
三菱	1.0%	-12%	29%	16	13	15	12
大金	-0.5%	11%	16%	29	25	28	24
夏普	-2.0%	-128.49亿日元	697.34亿日元	-	18	-	18
林内	3.1%	0%	0%	20	20	19	19
能率	1.3%	40%	-40%	15	24	15	24
象印	0.2%	-28%	3%	22	22	21	21

产品销量数据

冰箱

2018年8月内销量YoY：-5%
美的冰箱内销量YoY：-2%
海尔冰箱内销量YoY：2%
海信冰箱内销量YoY：-7%
冰箱压缩机内销量YoY：+10%
变频旋转压缩机内销量YoY：-9%

洗衣机

2018年8月内销量YoY：-2%
美的洗衣机内销量YoY：+1%
滚筒洗衣机内销量YoY：+13%
变频洗衣机内销量YoY：+35%

液晶电视

2018年8月内销量YoY：-0.3%
TCL集团出口量YoY：+37%
海信出口量YoY：+30%
创维出口量YoY：-37%
长虹出口量YoY：+62%
康佳出口量YoY：+111%
全行业出口量YoY：+27%

冰柜

2018年8月内销量YoY：-2%

微波炉

2018年8月内销量YoY：-4%

净水器

2018年8月内销量YoY：+11%

燃气热水器

2018年8月内销量YoY：-9%

太阳能热水器

2018年8月内销量YoY：-22%

空调电机

2018年8月内销量YoY：-22%
空调直流电机内销量YoY：+1%
空调电子膨胀阀内销量YoY：+12%

原材料价格数据

LME3月铜：下降1.2%
LME3月铝：下降1.3%
冷轧板：下降0.1%
中塑指数：下降1.0%
美元兑人民币中间价：上升0.4%

房地产市场数据

2018年9月week4主要城市周平均最高气温同比变化：未提供具体数据
一手房成交套数YoY：-27%
二手房成交套数YoY：-38%
三四线城市一手房成交套数YoY：-31%
三四线城市二手房成交套数YoY：-56.3%

其他信息

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总结

2018年8月，家电行业整体表现承压，部分公司如海立股份、聚隆科技、康盛股份上涨，而高斯贝尔、奇精机械、浙江美大下跌。主要家电产品销量中，冰箱、洗衣机、冰柜等内销量下降，但变频洗衣机、TCL集团出口表现亮眼。原材料价格方面，铜、铝、冷轧板等价格下降，美元兑人民币中间价略有上升。房地产市场持续低迷，尤其三四线城市表现较差。不同市场中的家电公司表现差异显著，日本市场中索尼、日立等公司业绩增速较快，但欧司朗照明、德龙等公司表现不佳。整体来看，行业面临一定的挑战，但部分细分领域和公司仍保持增长态势。

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