> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与贵金属走势分析总结 ## 核心内容概览 本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，内容涵盖期货市场、现货市场、库存情况及相关衍生品的最新数据与分析，同时结合近期宏观消息与市场评论，对贵金属市场走势进行综合评估。 --- ## 一、期货市场数据 | 合约 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | 现货升贴水 | |--------------|------------|------------|---------|----------|----------|----------|------------| | 沪金2608 | 977.08 | 990.60 | -13.52 | -1.36% | 192532 | 153332 | -3.68 | | 沪金2606 | 973.74 | 987.36 | -13.62 | -1.38% | 6018 | 1536 | -0.34 | | 沪银2608 | 18008 | 18522 | -514 | -2.78% | 279219 | 551038 | -98 | | 沪银2606 | 17960 | 18449 | -489 | -2.65% | 13004 | 5106 | -50 | - **沪金2608**与**沪金2606**均下跌，跌幅分别为1.36%与1.38%，显示黄金期货价格承压。 - **沪银2608**与**沪银2606**跌幅较大，分别为2.78%与2.65%，白银市场表现更弱。 - **沪金2608**持仓量高于**沪金2606**，但成交量略低，表明市场交投活跃度有所下降。 - **沪银2608**成交量显著高于**沪银2606**，显示白银市场交投更为活跃。 --- ## 二、现货市场数据 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |----------------|------------|------------|--------|----------| | 上海黄金T+D | 973.40 | 987.00 | -13.60 | -1.38% | | 伦敦金 | 4434.45 | 4491.52 | -57.07 | -1.27% | | 上海白银T+D | 17910 | 18426 | -516 | -2.80% | | 伦敦银 | 72.70 | 75.10 | -2.40 | -3.19% | - 上海黄金T+D价格下跌1.38%，伦敦金下跌1.27%，显示黄金市场整体偏弱。 - 上海白银T+D跌幅为2.80%，伦敦银跌幅为3.19%，白银表现弱于黄金。 - 黄金/白银比值（现货）为54.35，较前值53.57略有上升，表明黄金相对白银更具吸引力。 --- ## 三、库存情况 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |----------------------------|--------------|--------------|----------| | 上期所黄金库存（千克,日） | 111,669 | 111,669 | 0 | | 上期所白银库存（千克,日） | 964,427 | 958,482 | 5,945 | | COMEX黄金库存（金衡盎司,日）| 28,328,196 | 28,312,833 | 15,362 | | COMEX白银库存（金衡盎司,日）| 319,278,174 | 318,678,118 | 600,056 | - 上海黄金库存保持不变，白银库存小幅增加。 - COMEX黄金库存微升，白银库存大幅增长，显示国际白银市场活跃度上升。 --- ## 四、相关衍生品数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------------------------------|------------|------------|----------| | 美元指数 | 99.52 | 99.21 | +0.31 | | 标普500指数 | 7,553.68 | 7,609.78 | -56.10 | | 10年期美债收益率 | 4.49% | 4.46% | +0.03% | | 布伦特原油 | 97.39 | 95.94 | +1.45 | | 美元兑人民币 | 6.7720 | 6.7622 | +0.0098 | | SPDR黄金ETF持仓（吨） | 1,026.9 | 1,028.0 | -1.1 | | SLV白银ETF持仓（吨） | 15,036.2 | 15,036.2 | 0.0 | | CFTC投机者净持仓（黄金） | 154,260 | 159,833 | -5,573 | | CFTC投机者净持仓（白银） | 22,223 | 24,671 | -2,448 | - 美元指数小幅上涨，显示美元走强趋势。 - 标普500指数下跌，美债收益率微升，显示市场对经济前景的担忧。 - 黄金ETF持仓小幅减少，白银ETF持仓持平，表明机构投资者对贵金属的配置意愿有所下降。 - CFTC投机者净持仓减少，显示市场投机情绪降温。 --- ## 五、宏观消息与市场评论 ### 1. **美伊谈判进展** - 以色列与黎巴嫩同意停火，但需黎巴嫩真主党撤出武装人员。 - 特朗普称美伊协议可能在本周末达成，且协议中包含“不从外部购买核武器”的条款。 - 美众议院通过决议，限制特朗普对伊动武权力，显示国内政治对局势的担忧。 ### 2. **市场走势分析** - **贵金属震荡走弱**，主要受美伊冲突扰动及美联储维持鹰派政策影响。 - 实际利率偏高对贵金属形成压制，短期缺乏上行动能。 - **中长期看涨因素**包括地缘政治风险上升、全球政治经济秩序重构、美国财政可持续性担忧加剧，以及去美元化趋势延续。 - **白银、铂金、钯金**兼具金融与工业属性，其价格走势依赖于工业需求变化。 --- ## 六、投资策略建议 - **短期**：贵金属市场受地缘政治与利率压制，建议观望为主。 - **中长期**：若地缘局势缓和，降息预期可能修复，贵金属价格中枢具备上行空间。 - **关注点**：美伊协议达成情况、美联储政策动向、全球央行黄金储备增持趋势、工业需求变化。 --- ## 七、免责声明 - 本报告信息来源于第三方信息提供商及公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。 - 报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。 - 投资者应合理合法使用报告信息，不用于非法用途。 - 报告版权归属申银万国期货研究所，未经许可不得翻版、复制或发布。