20260507-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_149kb

申银万国期货研究所分析总结

核心内容概述

本报告汇总了近期贵金属期货及现货市场数据，并结合宏观消息与市场评论，对贵金属走势进行了分析。核心内容包括：沪金、沪银期货价格变动、现货市场表现、库存数据、相关金融指标以及地缘政治对市场的影响。

期货市场数据

• 沪金2608和沪金2606昨日分别上涨1.22%，沪银2608和沪银2606则分别上涨3.99%和3.95%。
• 沪银2608的现货升贴水为-9，较前日有所改善。
• 期货市场成交量总体上升，沪银2606成交量最大，达212,844手。

现货市场表现

• 上海黄金T+D上涨1.23%，伦敦金上涨2.98%。
• 上海白银T+D上涨3.96%，伦敦银上涨6.20%，涨幅显著。
• 沪金2608-沪金2606价差为2.68，较前日的2.66略有扩大。
• 沪银2608-沪银2606价差为-5.00，与前日相比有所收窄。
• 黄金/白银现货价差为54.49，上海金/伦敦金价差为1.00，上海银/伦敦银价差为1.11。

库存数据

• 白银库存小幅上升，黄金库存数据缺失。
• COMEX黄金库存下降64,777金衡盎司，COMEX白银库存大幅减少2,034,732金衡盎司。

相关金融指标

• 美元指数小幅下跌0.48，标普500指数上涨105.90。
• 美债收益率下降0.07%，布伦特原油下跌8.35。
• 美元兑人民币汇率微跌0.0186。

贵金属市场评论及策略

• 贵金属继续反弹，受美伊冲突缓和、油价回落影响，市场对贵金属的压制有所减轻。
• 美联储4月会议未采取宽松政策，内部分歧加大，鹰派立场增强，短期内贵金属上行动能不足。
• 地缘政治风险仍较高，全球政治经济秩序重构持续，推动贵金属中长期价格中枢上行。
• 美国财政可持续性担忧加剧，特朗普频繁干预美联储独立性，去美元化趋势持续。
• 全球央行增持黄金储备的趋势仍在延续。
• 白银、铂金、钯金兼具金融与工业属性，价格波动弹性更大，未来走势值得关注。

宏观消息摘要

1. 伊朗回应美方提议：伊朗预计将在周四向调解人提交对美国提议的答复，目前仍在审阅阶段。
2. 美伊冲突缓和：特朗普表示对达成协议“非常乐观”，并称可能包括伊朗将高浓缩铀运往美国。
3. 对伊战争影响：美联储古尔斯比指出，对伊战争更像是一场通胀冲击，对就业和经济增长影响尚不明显。
4. 军事行动与谈判并行：特朗普强调美国对伊朗实施的封锁“极为强力”，并表示若谈判失败将采取军事手段。
5. 地缘风险与通胀预期：市场对通胀和地缘风险的担忧加剧，可能对贵金属价格形成支撑。

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