20160323-广发证券-汽车及汽车零部件行业：专家交流系列之九：15年新能源客车行业销量分析_21页_1mb

汽车及汽车零部件行业：15年新能源客车行业销量分析总结

核心内容

2015年是中国客车行业发生重大变化的一年，新能源客车销量的爆发式增长成为行业发展的主要驱动力，同时传统客车销量大幅下滑，出口形势也面临严峻挑战。本报告分析了15年客车行业整体表现、新能源客车的发展现状、市场结构变化及其对行业的影响，并对16年进行了展望。

主要观点

• 行业整体销量增长：2015年，中国客车行业销量为256,502辆，同比增长12.54%，其中轻型客车（5米以上）贡献了主要增量，销量达94,399辆，同比增长52.56%。
• 新能源客车销量激增：新能源客车销量达到97,918辆，同比增长312.81%，其中纯电动客车占比达76.86%，成为行业增长的主要引擎。
• 新能源客车市场结构变化显著：新能源客车在座位客车、公交客车等细分市场的占比迅速上升，公交客车新能源占比达62.37%，座位客车新能源占比为22.89%。
• 新能源客车推动行业洗牌：新能源客车的快速发展打破了传统行业格局，主流企业市场集中度较高，CR5达59.3%，CR10达82.3%，CR15达92.6%。
• 传统客车销量下滑：传统客车销量同比下降20.32%，其中公交客车降幅最大，达43.90%，燃气客车销量下降52.08%。
• 出口形势严峻：2015年客车出口量同比下降20.96%，出口额下降19.69%，出口市场面临调整压力。

关键信息

15年客车行业概况

• 总销量：256,502辆，同比增长12.54%。
• 分车型销量：
  • 座位客车：12.94%
  • 校车：0.30%
  • 公交客车：14.21%
• 轻型客车贡献最大：5米以上轻型客车销量达94,399辆，同比增长52.56%，成为销量增长的主要来源。

新能源客车发展现状

• 总销量：97,918辆，同比增长312.81%。
• 分类型销量：
  • 混合动力：22,663辆，同比增长63.10%
  • 纯电动：75,255辆，同比增长665.95%
• 新能源市场份额：
  • 5米以上新能源客车占比36.57%
  • 座位客车新能源占比22.89%
  • 公交客车新能源占比62.37%
• 市场集中度：
  • CR5：59.29%
  • CR10：82.34%
  • CR15：92.60%

传统客车销量下降

• 总销量：162,706辆，同比下降20.32%。
• 分车型销量：
  • 座位客车：下降10.39%
  • 公交客车：下降43.90%
  • 燃气客车：下降52.08%
• 校车增长乏力：5米以上校车销量同比增长0.30%，增速大幅回落。

客车出口形势

• 出口量：35,672辆，同比下降20.96%
• 出口额：114.89亿元，同比下降19.69%
• 出口趋势：出口已连续增长5年，需适当调整以适应市场变化。

行业影响

1. 新能源客车推动行业洗牌：新能源客车的快速增长改变了行业格局，推动了企业间的竞争与整合。
2. 新能源客车带来市场扩张机遇：新能源客车的发展为客车行业带来了新的市场空间，预计未来5-8年行业将保持高速增长。
3. 出口面临调整压力：出口连年增长后，需关注国际市场变化和自身竞争优势的重塑。

风险提示

• 专家观点仅供参考，不构成投资建议。
• 新能源客车增长依赖政策补贴，可持续性需关注。
• 传统客车市场受新能源冲击，存在较大调整空间。
• 出口市场受宏观经济和国际环境影响，需谨慎应对。

未来展望

• 新能源客车将继续引领行业增长，尤其在公交客车领域。
• 传统客车市场将逐步被新能源客车替代。
• 客车出口需适应新的市场环境，寻找新的增长点。

图表索引

• 图1：2015年客车销量及增速
• 图2：主要轻客企业销量增速
• 图3：主要大型座位客车企业销量增速
• 图4：主要中型客车企业销量增速
• 图5：主要大中型公交客车企业销量增速
• 图6：主要客车企业销量增速
• 图7：5米以上客车月度销量表现
• 图8：2015年4季度客车分车型增速
• 图9：主要客车企业4季度销量增速
• 图10：新能源与普通客车销量占比
• 图11：主要新能源客车企业销量占比
• 图12：新能源座位客车销量占比
• 图13：新能源公交客车销量占比
• 图14：新能源客车销量结构
• 图15：混动客车分车型销量结构
• 图16：纯电动客车分车型销量结构
• 图17：主流新能源客车企业市占率
• 图18：传统客车销量增速
• 图19：主要燃气客车企业销量增速
• 图20：主要校车企业销量增速
• 图21：客车分车型出口量、出口额增速
• 图22：主流客车企业出口量、出口额增速
• 图23：客车出口量变化情况

联系信息

• 分析师：
  • 张乐：gfzhangle@gf.com.cn
  • 闫俊刚：yanjungang@gf.com.cn
• 联系人：唐哲，tangzhe@gf.com.cn
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  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
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  • 广州市：510620
  • 深圳市：518000
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%～+5%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上