20170417-广发证券-汽车及汽车零部件行业：专家交流系列之十一：16年客车及新能源客车行业回顾与17年展望_20页_1mb

汽车及汽车零部件行业分析总结

核心内容

本报告围绕2016年客车及新能源客车市场情况，结合专家观点，对2017年市场进行了展望。重点分析了市场销量变化、新能源客车发展、传统客车下滑、出口情况及未来发展趋势。

主要观点

1. 2016年客车市场总体情况

• 总体销量：2016年5米以上客车累计销量为251,612辆，同比下降4.18%。
• 细分车型：
  • 座位客车销量101,214辆，同比下降21.33%。
  • 校车销量23,814辆，同比下降3.85%。
  • 公交客车销量120,772辆，同比上升17.53%。
• 销量结构变化：
  • 公交客车占比显著上升，从上年的39%升至48%。
  • 座位客车占比下降至40%。
  • 轻型客车销量大幅下滑，降幅达41.41%。
  • 大中型客车销量增长，尤其是大型客车增长6.85%，中型客车增长31.32%。

2. 新能源客车市场发展

• 新能源客车销量：2016年5米以上新能源客车销量为117,851辆，同比增长24.11%，占客车总销量的46.84%。
• 细分车型：
  • 新能源座位客车销量17,403辆，同比下降38.11%。
  • 新能源公交客车销量99,011辆，同比增长52.23%，占新能源客车销量的84.01%。
• 市场集中度：
  • 新能源客车市场集中度较高，30%的企业占据80%的市场份额。
  • 新能源公交客车销量前10名企业占总销量的81.39%，且与新能源客车销量前10名企业高度重合。
• 发展路径：
  • 补贴只是市场导入期的手段，未来需依赖技术提升和产品优化。
  • 降成本和减电池是降低补贴依赖的关键方向。
  • 快充技术在新能源公交客车上具有优势，但对新能源公路客车影响有限。

3. 传统客车市场表现

• 传统客车销量：2016年传统客车销量为133,761辆，同比下降20.20%。
• 细分车型：
  • 座位客车销量83,811辆，同比下降16.64%。
  • 公交客车销量21,761辆，同比下降42.31%。
  • 校车销量23,813辆，同比下降3.85%，但仍是传统客车中最为稳定的市场资源。
• 企业表现：
  • 传统客车销量前15名中，仅3家企业销量增长。
  • 企业出口表现分化，部分企业出口增长，但整体出口量仍呈下降趋势。

4. 客车出口情况

• 出口总量：2016年客车出口30,909辆，同比下降13.24%，但出口金额同比增长1.73%。
• 细分车型：
  • 大中型客车出口18,579辆，同比下降7.06%，出口金额108.05亿元，同比增长2.76%。
  • 轻型客车出口12,330辆，同比下降21.14%，出口金额85.18亿元，同比下降9.77%。
• 出口趋势：
  • 出口跌幅收窄，专家认为2017年可能进入下一个上升周期。
  • 出口是企业发展的支撑点，有助于技术交流和市场拓展，同时响应“一带一路”战略。

关键信息

• 市场变化：传统客车市场整体下滑，新能源客车增长迅速，尤其是公交客车。
• 企业表现：
  • 宇通、金龙、中通等企业销量领先，但部分企业如苏州金龙、比亚迪等新能源企业增长显著。
  • 传统客车销量前15名中，仅3家企业实现增长。
• 出口情况：
  • 出口总量下降，但出口金额略有增长。
  • 大中型客车出口占比下降，但其在国际市场上的竞争力依然较强。
• 未来展望：
  • 2017年5米以上客车销量预计23.5万辆，同比下降6.5%。
  • 新能源客车销量预计10万辆，其中公交客车8.5万辆，座位客车1.5万辆。
  • 出口预计增长15%，出口量4万辆左右。

风险提示

• 专家观点仅供参考，不构成投资建议。
• 行业发展受政策、市场和经济环境影响较大，存在不确定性。

行业研究团队

• 张乐：首席分析师，6年半汽车相关产业工作经历，6年卖方研究经验。
• 闫俊刚：资深分析师，13年汽车产业工作经历，3年卖方研究经验。
• 唐皙：高级分析师，金融学硕士，CPA。
• 刘智琪：联系人，资产评估硕士，金融学学士。

投资评级说明

• 买入：预期股价表现强于大盘10%以上。

• 持有：预期股价变动介于-10%～+10%。

• 卖出：预期股价表现弱于大盘10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：预期股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期股价变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
• 邮政编码：
  • 广州市：510620
  • 深圳市：518000
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

免责声明

• 广发证券具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 广发证券不对因使用本报告而引致的损失承担任何责任。