20230710-大越期货-大豆_粕类周报_美豆产区迎来降雨_盘面冲高回落_56页_1mb

大豆及粕类市场周报分析

一、核心结论

本周豆类市场在天气改善、进口成本回落及宏观扰动交织下震荡运行。短期盘面冲高回落：美豆产区降雨缓解干旱威胁带动技术性调整，但天气不确定性仍限制反弹空间；国内进口大豆到港增加及库存回升压制现货价格，呈现“外强内弱”格局。大粕类短期震荡偏弱，中期或维持区间震荡，菜粕短期震荡偏强，但需关注供应增加压力；豆一基本面中性偏空，短期维持区间震荡。

二、主要市场动向

• 美豆冲高回落：产区降雨缓解干旱，盘面技术性调整，天气扰动仍是主导；巴西大豆集中出口压制美豆价格；美债务上限问题缓解短期宏观压力但长期关注。
• 国内进口成本及压榨：进口大豆到港进入旺季，压榨利润倒挂，油厂开机高位回落，豆类库存回升；菜粕库存回落，进口油菜籽到港减少支撑价格。
• 需求端形势：大猪存栏虽低但豆粕需求未显著改善；菜粕需求预期良好但受水产价格波动影响。

三、品种观点

• 豆粕：短期震荡偏弱，中长期预期仍可期，关注美豆天气和进口节奏。
• 菜粕：短期震荡偏强，但需警惕国产油菜籽上市压力和进口菜籽到港恢复。
• 豆一：中性偏空，利空供应预期；短期天气炒作可能带动反弹。

四、交易策略