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春节档票房破记录，疫情影响消失看好全年业绩

核心内容

2021年春节档总票房达到78.22亿元（含服务费），较2019年增长32.47%，创下影史春节档票房新高。票房增长得益于平均票价上涨10%和观影人次显著增加，两者共同推动市场回暖。春节档的火爆表明疫情对电影行业的影响已经基本消除，市场需求强劲，影片供给充足，且监管层态度明确支持影院复苏。

主要观点和投资建议

• 短期来看：春节档的强势表现有望在节后延续，电影板块相关公司2021年业绩确定性强。
• 长期来看：随着疫情对行业影响的持续减弱，未来将更加关注优质影片的供给及影院竞争格局的改善。
• 行业评级：增持。
• 重点推荐公司：建议重点关注院线龙头及《唐人街探案3》出品方万达电影。

关键信息

• 春节档票房破纪录，验证了电影行业底部反转趋势。
• 优质影片如《你好，李焕英》凭借口碑后来居上，凸显“内容为王”的长期逻辑。
• 政策端“合理管控”消除供给端担忧，带动线下娱乐回暖。
• 消费者心理顾虑基本解除，疫情对观影需求影响减弱。

周行情回顾

• 上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为5.72%、5.44%、2.88%、4.56%。
• 传媒互联网板块指数涨幅在30个中信一级行业中排名第12，整体表现强于市场平均水平。
• 板块涨幅前十个股包括：北京文化、欢瑞世纪、掌阅科技、中国出版、唐德影视、智度股份、惠程科技、众应互联、昆仑万维、奥飞娱乐。
• 板块跌幅前十个股包括：芒果超媒、祥源文化、紫天科技、*ST天润、*ST中南、*ST长城、ST游久、引力传媒、因赛集团、凯撒文化。

行业运行数据

游戏

• 2021年国内移动游戏销售收入188.87亿元，同比增长6.06%。
• 2月20日重点手游iOS畅销榜排名前三为《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》。
• 2020年手游广告投放金额排名前三为《三国志战略版》、《云上城之歌》、《剑与远征》。
• 手游买量市场整体规模较大，广告投放金额占比35.68%，但同比略有下降。

电影

• 2021年至今内地电影总票房达135.53亿元，2月20日单日票房4.99亿元，同比增长6.16倍。
• 2月20日电影综合票房排名前三为《你好，李焕英》（28516.41万）、《唐人街探案3》（9522.52万）、《刺杀小说家》（4283.85万）。
• 《你好，李焕英》成为春节档票房冠军，票房收入达37.66亿元，对相关公司收入贡献显著。

电视剧

• 2月19日卫视黄金剧场电视剧收视率前三为《正青春》、《刑警之海外行动》、《风起霓裳》。
• 网络热度排名前三为《斗罗大陆》、《我的时代，你的时代》、《我就是这般女子》。
• 网络剧热度排名前三为《我的时代，你的时代》、《我就是这般女子》、《刑警之海外行动》。

综艺

• 电视综艺网络播放量市占率前三为《王牌对王牌第六季》、《欢乐喜剧人第七季》、《王牌对王牌第五季》。
• 网络综艺热度前三为《奇葩说第七季》、《明星大侦探第六季》、《乘风破浪的姐姐第二季》。

渠道

• 2020年12月国内OTT+智能电视日均开机率38.0%，环比上涨1.9%。
• 月活跃用户数排名前三为：爱奇艺（65036万人）、腾讯视频（56246万人）、优酷（23908万人）、芒果TV（19109万人）。

直播电商

• 淘宝直播TOP5主播总销售额达6.63亿元，前三为薇娅viya（2.22亿）、李佳琦Austin（2.11亿）、知品家（0.89亿）。
• 快手直播TOP5主播总销售额达1.60亿元，前三为瑜大公子（5320万）、大姗姗（3032万）、娃娃（2774万）。
• 抖音直播TOP5主播总销售额达1.55亿元，前三为美希（4205万）、马帅归来（3151万）、太平鸟女装（2301万）。

广告营销

• 2020年12月广告市场花费同比微降0.8%，环比增长3.1%。
• 电梯海报渠道同比涨幅最大（36.1%），杂志渠道同比跌幅最大（-20.2%）。

重点公司公告速览

• 顺网科技、华谊兄弟、文投控股等公司发布股东减持、股权收购、限制性股票激励计划等公告。
• 北京文化、华谊兄弟、华录百纳等公司发布电影票房相关公告，其中《你好，李焕英》票房贡献显著。

行业要闻

游戏

• 暴雪《暗黑破坏神Ⅱ》开启预售，计划年内登陆多平台。
• 《俄罗斯方块》登顶全球最畅销游戏排行榜。

影视

• 沈腾成为中国影史首位200亿票房演员。
• 《金手指》于2月20日开机，计划2022年上映。
• 迪士尼《寻龙传说》定档3月5日，赵丽颖献配音首秀。

互联网

• 腾讯红魔游戏手机6官宣将于3月4日发布。
• 银保监会发布互联网贷款业务规范通知。
• 趣加（FunPlus）稳居1月中国厂商出海收入榜首，腾讯位列第二。
• 抖音视频搜索月活用户超5.5亿，首次公布搜索用户数据。
• 快手打造冬奥倒计时冰雪主题活动，助力北京2022冬奥会。

教育

• 教育部严肃查处违规争抢生源、承诺录取等行为。
• 国务院任命宋德民为教育部副部长。

体育

• 杭州亚运会市场开发（赞助）海外代理人征集结果公布。
• 莱美中国推出APP“莱美健身”，限时内测内容免费。

风险提示

• 疫情影响超预期。
• 监管政策严格超预期。
• 公司业绩增速不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）。
• 公司评级：买入（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上）；增持（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%）；中性（未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%-5%）；减持（未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%）；卖出（未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上）；无评级（因无法获取必要资料或面临重大不确定性事件）。

分析师与研究助理简介

• 姚天航：传媒行业高级研究员，中南大学本硕，有三年传媒上市公司经验。
• 郑磊：传媒行业高级研究员，英国萨里大学银行与金融专业硕士，有三年买方传媒行业研究经验，两年内容战略和投资经验。

重要声明

• 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对这些信息的准确性或完整性不做任何保证。
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