20211101-建信期货-铁矿石月报_四大矿山三季度产量大增_粗钢限产仍在继续_铁矿石低位震荡_14页_2mb

黑色金属研究团队总结

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核心内容

供给端

• 四大矿山产量增加：2021年第三季度四大矿山合计产量为30411万吨，较第二季度增加1479万吨（+5.1%），但同比减少1.14%。
• 到港量变化：10月到港量大幅增加，但预计11月初到港量将有所减少，因10月下旬发货量减少。
• 海运运价下跌：10月西澳-青岛运价从15.68美元/吨降至12.35美元/吨，下降21.28%；图巴朗-青岛运价下降24.88%；BDI指数下降20.20%，BCI指数下降53.18%。

需求端

• 粗钢产量下降：9月份国内粗钢产量环比下降11.4%，同比下降21.19%。截至9月底，粗钢累计同比仍存在2个百分点的增量。
• 高炉开工率与产能利用率下降：10月份高炉开工率从76.55%降至74.9%，产能利用率从80.05%降至78.83%。
• 铁水产量下降：铁水日均产量从214.58万吨降至211.31万吨，环比下降1.52%。

库存端

• 港口库存上升：截至10月29日，全国主要港口铁矿石库存为14494.95万吨，环比增加8.78%。
• 钢厂库存持平：钢厂库存较上月基本持平，但月底出现小幅回升，反映钢厂在9月底有所补库。
• 港口累库严重：10月到港量远大于疏港量，港口库存持续增加。

主要观点

• 铁矿石价格走势：10月初铁矿石价格上涨，但随后持续回落至低位，主要受粗钢限产政策和矿山产量上升影响。
• 价格震荡主因：钢厂短期补库导致价格上涨，但随着高炉开工率和产能利用率的再次下降，铁水产量减少，钢厂库存未明显上升，港口库存增加，供需失衡导致价格回落。
• 后市展望：预计11月初铁矿石价格以低位震荡为主，后期走势需关注到港量和粗钢产量的回升情况。

关键信息

价格走势

• 10月铁矿石期货合约价格整体下跌，主力合约I2201月内收盘价下降136.5元/吨，跌幅17.95%。
• 普氏铁矿石指数从118.25美元/吨升至136.95美元/吨后回落至113.15美元/吨。
• 青岛港61.5%Fe PB粉现货价格从849元/吨升至910元/吨后回落至806元/吨。
• 基差由月初127.5元/吨扩大至168.5元/吨。

产量与发货量

• 四大矿山合计产量30411万吨，环比增加5.1%，同比减少1.14%。
• 10月22日四大矿山合计周发货量1736万吨，较9月24日减少221.6万吨。
• 澳大利亚发货量下降16.87%，巴西发货量上升18.42%。

库存情况

• 港口库存增加1170.29万吨，钢厂库存基本持平。
• 铁矿石周到港量2637万吨，周疏港量2025.73万吨，港口累库严重。

后市预判

• 短期走势：预计11月初铁矿石价格以低位震荡为主。
• 影响因素：价格走势主要受铁矿石到港量和粗钢产量回升影响。
• 风险点：若粗钢限产达到发改委、工信部的同比下降标准，或11月到港量大幅减少，可能带来铁矿石触底反弹的机会。

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