20141110-西南证券-汽车行业_周报-10月新能源汽车产量大增_12页_1mb

汽车行业周报（11.3-11.7）总结

核心内容

2014年11月3日至11月7日期间，中国汽车行业整体表现略逊于沪深300指数。其中，汽车整车指数跌幅为2.1%，零部件Ⅱ跌幅为0.68%，而沪深300指数跌幅仅为0.25%。整体来看，汽车行业指数表现强于沪深300指数，但不同子行业表现不一，乘用车、载货车、载客车及汽车服务板块跌幅较大，分别达到2.09%、1.78%、2.48%和2.67%。值得注意的是，新能源汽车市场在政策推动下表现强劲，10月产量达到5685辆，同比增长近24倍。

主要观点

• 新能源汽车市场快速增长：政策支持下，新能源汽车市场呈现产销两旺态势，10月产量达到5685辆，同比增长近24倍。其中，列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前两批的车型占产量的84%。
• 行业整体表现与沪深300指数对比：尽管汽车行业整体表现优于沪深300指数，但部分子行业如乘用车、载客车等跌幅较大，显示出市场波动较大。
• 投资建议：分析师建议投资者关注新能源汽车相关标的，包括长安汽车、中国汽研、威孚高科、上汽集团、广汽集团、宇通客车、均胜电子和松芝股份等个股。长期投资应关注节能环保、科技创新和国企改革三大主题。
• 政策影响深远：工信部发布的《关于加强乘用车企业平均燃料消耗量管理的通知》要求乘用车企业平均油耗降至6.9L/百公里，促使企业向新能源方向转型。
• 市场风险提示：经济下行压力、购车消费减少及限购政策可能对汽车市场造成一定影响。

关键信息

一、本周市场表现

• 汽车整车指数跌幅：2.1%
• 零部件Ⅱ跌幅：0.68%
• 沪深300指数跌幅：0.25%
• 乘用车跌幅：2.09%
• 载货车跌幅：1.78%
• 载客车跌幅：2.48%
• 零部件Ⅲ跌幅：0.68%
• 汽车服务跌幅：2.67%

二、重点公司盈利预测与评级

三、行业新闻亮点

1. 工商总局加强汽车市场监管：要求各地加强市场监管，打击垄断行为和虚假宣传，保障消费者权益。
2. 第二批零整比数据公布：奔驰零整比系数仍居首位，达1172.65%，显示其维修成本高。
3. 黄标车淘汰进度滞后：广西、西藏、海南等7省（区）因淘汰进度不足40%被点名通报。
4. 新规严控油耗：工信部等五部委发布油耗管理新规，要求企业达标，否则面临停产或限产。
5. 外商投资限制：发改委修订《外商投资产业指导目录》，将汽车整车制造列为限制类，外商股比不低于50%。
6. 上海自贸区试点平行进口：国务院支持平行进口，以促进贸易便利化和提升开放合作水平。

四、公司产销数据亮点

• 江铃汽车：10月产量23,011辆，同比增长12.30%；销量21,446辆，同比下降1.28%。
• 宇通客车：10月产量5,892辆，同比增长3.11%；销量4,580辆，同比增长7.62%。
• 长城汽车：10月产量71,075辆，同比增长5.90%；销量70,563辆，同比增长2.45%。
• 海马汽车：10月产量13,995辆，同比下降7.18%；销量16,040辆，同比增长2.93%。
• 长安汽车：10月总产量233,732辆，同比增长23.34%；总销量218,555辆，同比增长21.72%。

五、下周事件一览

六、投资策略

• 短期关注：新能源汽车市场表现强劲，建议关注相关个股。
• 长期主题：坚持节能环保、科技创新、国企改革三大主题。
• 重点个股：推荐关注长安汽车、中国汽研、威孚高科、上汽集团、广汽集团、宇通客车、均胜电子和松芝股份等。

七、风险提示

• 经济下行：可能影响购车消费。
• 市场增长放缓：整体汽车市场增速可能放缓。
• 限购政策：部分地区可能出台限购措施，影响销量。

八、分析师信息

• 分析师：徐永超
• 执业证号：S1250512110002
• 联系方式：电话 010-57631186，邮箱 xychao@swsc.com.cn
• 联系人：简洁、高翔、梁超

九、西南证券研究发展中心

• 北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16层
• 上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦一楼北侧
• 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼

十、投资评级说明

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上

• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间

• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间

• 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下