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PVC 2022 年报总结

核心内容概述

2022年PVC行业延续了“低投产、高开工”的格局，全年产能增速预计为3%。内需表现相对疲软，主要受PVC高价格和价格波动影响，但地产竣工表现亮眼，成为支撑需求的重要因素。电石作为PVC的主要原材料，其支撑力度依然较强，但由于高耗能属性和政策限制，电石供应仍面临不确定性。同时，BDO等新兴下游需求的增加为电石带来新的增长动力。

主要观点

• 2022年PVC生产情况：

  • 全年产量预计增长4.8%，达到2326万吨。
  • 上半年产量增速较低，但下半年逐步回升。
  • PVC开工率保持高位，但受季节性因素影响，库存可能继续累积。

• 电石供应与政策影响：

  • 电石作为高耗能行业，持续受到能耗双控政策的限制。
  • 2021年12月中央经济工作会议对能耗双控进行了纠偏，但预计对电石供应仍形成一定制约。
  • 2022年拟建和在建电石产能达449.5万吨，但实际投产进度受政策影响较大。

• BDO对电石需求的支撑：

  • BDO需求增长显著，1-11月产量同比增长36%，成为电石需求的重要新增量。
  • 未来五年BDO行业拟在建产能预计达819万吨，推动电石需求持续上升。

• PVC价格波动与出口情况：

  • 2021年PVC价格大幅上涨，主要受出口窗口打开、电石供应紧张等因素影响。
  • 2022年PVC出口维持增长，1-11月累计出口155万吨，同比增长18%。
  • 出口季节性较强，受海外装置投产和需求变化影响较大。

• 内需与地产竣工：

  • 2021年内需同比下降0.1%，全年预估需求2078万吨，同比下降1.5%。
  • 地产竣工表现亮眼，1-11月竣工面积同比增长16.2%，2022年仍相对看好地产竣工增长。

关键信息

2022年PVC产量预测

2022年PVC新装置投产情况

2021年PVC需求表现

2021年地产数据

2021年能耗双控政策影响

未来展望

• PVC：2022年整体供应偏紧，但需求端地产竣工有望支撑价格，库存累积可能不会对市场造成太大压力，关注做多机会。
• 电石：政策限制仍将持续，但BDO等下游需求增长可能缓解供应压力。
• BDO：作为电石需求的重要增量，未来产能释放将有助于电石需求的稳定增长。

总结

2022年PVC行业整体呈现“低投产、高开工”的格局，产量增速偏低，但需求端地产竣工表现较好。电石作为核心原材料，其供应受到政策制约，但BDO等新兴下游需求增长为电石提供了支撑。PVC价格受供需影响较大，但全年展望不悲观，关注市场做多机会。