深度报告-20231206-国盛证券-继峰股份-603997.SH-汽车座椅自主破局者_盈利回升预期强化_32页_2mb

继峰股份分析总结

公司概述: 继峰股份（603997SH）是一家专注于汽车座椅领域的龙头企业，通过内生增长和外延并购实现快速发展。公司已从Tier2零部件供应商转型为Tier1总成供应商，全球市占率超25%，并在乘用车与商用车座椅市场占据领先地位。

市场与增长机会: 汽车座椅市场价值量高，单车ASP超4,000元，中国市场规模达1,300亿元，未来在智能化趋势带动下仍有较大增长空间。公司通过收购格拉默等举措，打破外资垄断，进入高端乘用车座椅市场。

竞争优势: 公司拥有优秀的研发团队和全球化布局，乘用车座椅专利超20项，已获新势力和合资客户定点。通过技术创新和供应链优化，提升了成本控制和产品竞争力。

业绩预测: 预计2023-2025年归母净利润分别为24亿、64亿、96亿元，同比增长1167%、1684%、506%，CAGR达101%。对应PE分别为240倍、159倍，首次给予“买入”评级。

风险提示: 主要风险包括原材料价格波动、新业务拓展不及预期、行业需求下降等。