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业绩预告同比增长，快速拓展机器人部件业务

核心内容

公司发布了2023年业绩预告，预计全年实现营收192.50亿至202.50亿元，同比增长20.37%至26.62%；归母净利润20.50亿至22.50亿元，同比增长20.58%至32.34%；扣非净利润19.30亿至21.30亿元，同比增长16.58%至28.66%。公司业绩持续增长，主要得益于汽车电子类业务的放量以及平台化战略的推进。

主要观点

汽车电子业务驱动增长

• 公司持续推进平台化战略，整合内饰功能件、轻量化底盘、轻量化热管理等业务，提升综合竞争力。
• 智能刹车系统、智慧电动门系统等项目逐步量产落地，单车配套价值提升，市场天花板进一步打开。
• 国际化战略加速，国际业务占比提升，总体业绩有望进一步增长。

机器人业务快速拓展

• 机器人执行器业务于2023年形成年产10万台的一期产能，2024年将进入产量爬坡阶段，初始订单为每周100台。
• 为满足客户需求，公司需完成4套生产线安装调试，未来产能将逐步提升至百万台。
• 2024年1月4日，公司与宁波经济技术开发区签订协议，拟出资50亿元建设机器人核心部件生产基地，专注于电驱系统研发生产及销售，并逐步拓展其他机器人部件业务。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

盈利预测（单位：百万元）

财务指标

投资建议

分析师邢重阳与李渤维持“买入”评级，预计公司2023-2025年归母净利润分别为21.38亿元、29.11亿元、38.62亿元。对应PE分别为34.54倍、25.36倍、19.12倍，显示公司估值逐步下降，盈利增长预期良好。

风险提示

• 汇率、关税及原材料价格波动风险
• 机器人业务放量不及预期
• 汽车市场竞争加剧风险

分析师承诺与资质声明

• 分析师邢重阳、李渤具有证券投资咨询执业资格，承诺报告独立、客观、公正，不受第三方影响。
• 财通证券具备证券投资咨询业务资格。

公司评级标准

以沪深300指数为基准，若证券涨幅大于10%，评级为“买入”；5%~10%为“增持”；-5%~5%为“中性”；小于-5%为“减持”；无法评级则为“无评级”。

行业评级标准

• 看好：行业相对表现优于市场指数
• 中性：行业相对表现与市场指数持平
• 看淡：行业相对表现弱于市场指数

免责声明

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