20210929-德邦证券-杰瑞股份-002353.SZ-切入锂电负极材料_形成_油气产业_和_新能源产业_双主业战略_3页_794kb

杰瑞股份（002353.SH）投资分析总结

核心内容

杰瑞股份（002353.SH）是一家涉足机械设备行业的公司，近期获得“买入”评级。公司正积极拓展新业务，切入锂电负极材料领域，形成“油气产业”和“新能源产业”双主业战略。当前股价为51.90元，总市值为49,712.62百万元，总股本为957.85百万股，流通A股为619.29百万股。

主要观点

1. 业务拓展与战略转型

• 公司审议通过《关于拟投资锂离子电池负极材料一体化项目的议案》，计划在2025年前投资约25亿元，建设10万吨负极材料一体化项目。
• 项目将涵盖综合管理大楼、研发中心和生产厂房等设施，天水市政府将提供约1000亩工业用地支持。
• 公司积极布局新能源领域，对新型硅碳/硅氧负极材料进行研发投入，提前布局前沿技术。

2. 行业前景

• 锂电负极材料行业持续受益于下游旺盛需求，2020年中国负极材料出货量达36.5万吨，同比增长35%。
• 人造石墨占比提升，推动石墨化工艺需求增长，而石墨化产能因高能耗属性，新增难度大。
• 高端一体化负极产能稀缺，具备高石墨产能自给率的企业将占据优势。

3. 投资建议

• 公司作为压裂设备龙头，国内、海外市场拐点明确，具备较强弹性。
• 公司双主业战略有助于增强抗风险能力和盈利增长潜力。
• 预计2021-2023年公司归母净利润分别为19.1/25.3/30.1亿元，对应PE分别为26、20、17倍，维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 当前价格：51.90元
• 52周内股价区间：25.35-56.37元
• 总市值：49,712.62百万元
• 总股本：957.85百万股
• 流通A股：619.29百万股

财务预测

财务指标

风险提示

• 国际油价大幅波动可能影响公司油气业务。
• 新产品推广不及预期。
• 新业务拓展进度可能不达预期。

分析师信息

• 倪正洋：德邦证券机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，1年高端装备产业经验，南京大学材料学学士，上海交通大学材料学硕士。
• 邵玉豪：研究助理，邮箱：shaoyh3@tebon.com.cn。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上。
• 增持：相对强于市场表现5%~20%。
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
• 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间。
• 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。报告中的信息和分析基于公开资料，不保证其准确性或完整性。投资者应根据自身情况审慎决策，市场有风险，投资需谨慎。