20220905-华鑫证券-能源金属行业周报_需求向好_锂盐价格保持强势_12页_758kb

报告摘要

需求向好，锂盐价格保持强势

核心内容

本报告分析了锂盐行业近期的表现与趋势，指出锂盐价格持续上涨，行业供需偏紧，对锂行业维持“推荐”投资评级。重点推荐盐湖股份、盛新锂能和中矿资源等公司，并提示相关投资风险。

主要观点

锂盐价格延续上行：国内工业级碳酸锂均价为47.6万元/吨，环比上涨0.74%；电池级碳酸锂均价为49.41万元/吨，环比上涨1.02%；电池级氢氧化锂均价为49.09万元/吨，与上周持平。
行业供需偏紧：四川锂企结束限电复产，但国内锂盐库存维持低位，市场需求正值旺季，正极材料厂商产能逐步释放，锂盐采购热情高，价格有望保持强势。
下游需求持续向好：7月国内新能源汽车产量为61.65万辆，同比增长117.39%；动力电池产量为47.24GWh，同比增长172.28%。磷酸铁锂和三元材料产量也呈现显著增长。
海外锂矿复产影响：澳洲锂矿产量持续增长，Greenbushes矿山产量环比增长25%，Wodgina和Ngungaju矿山于二季度复产，提升了整体供应能力。

关键信息

行业表现

能源金属（申万）：1M涨幅-10.5%，3M涨幅2.2%，12M涨幅-23.9%。
沪深300：1M涨幅-3.2%，3M涨幅-1.6%，12M涨幅-16.9%。

重点推荐个股

盐湖股份：自主开发吸附提锂技术，钾肥锂盐共促企业成长，投资评级为买入。
盛新锂能：坐拥业隆沟锂矿，加大布局海外矿产，投资评级为买入。
中矿资源：锂盐锂矿产能齐发力，锂界新星快速成长，投资评级为买入。
建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、融捷股份、川能动力、雅化集团、科达制造。

盈利预测

公司代码	公司名称	2022-09-02 股价	2021 EPS	2022E EPS	2023E EPS	2021 PE	2022E PE	2023E PE	投资评级
002738	中矿资源	89.89	1.72	11.39	15.67	40.99	7.89	5.74	买入
002240	盛新锂能	51.70	0.98	4.15	5.12	58.95	12.46	10.10	买入
000792	盐湖股份	26.85	0.82	1.43	1.58	42.93	18.78	16.99	买入
002460	赣锋锂业	82.86	3.64	6.83	8.29	39.27	12.13	9.99	未评级
002756	永兴材料	131.00	2.19	13.52	16.08	67.74	9.69	8.15	未评级
002497	雅化集团	27.83	0.81	3.52	3.98	35.27	7.91	6.99	未评级
600499	科达制造	17.83	0.53	2.20	2.41	46.60	8.10	7.40	买入
000155	川能动力	19.56	0.23	0.48	1.30	113.07	40.70	15.03	未评级

风险提示

西澳锂矿及南美盐湖复产投产进度超预期；
锂电需求增长不及预期；
推荐上市公司业绩不及预期；
大盘系统性风险。

投资策略

锂盐行业供需维持偏紧格局，价格有望保持强势。尽管四川锂企已恢复生产，但市场需求正值旺季，正极材料厂商产能逐步释放，锂盐采购热情高，国内锂盐库存低位，价格有望保持景气。因此，对锂行业维持“推荐”投资评级。

总结

锂盐价格持续上涨，行业供需偏紧，市场需求强劲，尤其新能源汽车和动力电池产量显著增长。四川锂企复产，但国内锂盐供应仍紧张，库存维持低位，支撑价格走势。澳洲锂矿产量稳步回升，Greenbushes矿山表现突出，有助于缓解供应压力。重点推荐盐湖股份、盛新锂能和中矿资源等具备较强增长潜力的公司，同时建议关注赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、融捷股份、川能动力、雅化集团、科达制造等标的。投资需注意西澳锂矿及南美盐湖复产进度、锂电需求增长不及预期、公司业绩不达预期及大盘系统性风险等潜在风险。

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