20131223-中国银河-A股周报_资金紧张或短暂缓解_投资注重明年布局_14页_1mb

资金紧张或短暂缓解 投资注重明年布局

核心内容

该文档分析了当前市场资金紧张状况及其对股市的影响，并提出2014年投资策略。核心内容包括：

• 市场表现：上周A股市场整体下跌，所有行业均出现下跌，但小盘股相对较强。
• 资金问题：资金紧张是影响市场的主要因素，主要由利率市场化、银行考核、春节因素及股市结算等因素造成。
• 资金缓解：央行通过SLO工具注入流动性，可能缓解资金紧张，但春节前仍需关注。
• 投资建议：2014年投资应以安全为主，关注低估值行业龙头和安全相关主题，如国家安全、生活与生产安全、生态安全等。同时，国企改革是重要投资主题。

主要观点

• 资金紧张：资金紧张是当前市场的主要问题，导致股指持续下跌。
• 资金缓解：央行采取措施缓解流动性紧张，但资金紧张状况短期内不会完全解除。
• 行业表现：上周所有行业均下跌，但小盘股表现相对较强。
• 投资策略：2014年投资应注重安全，关注低估值行业龙头和安全主题，同时关注国企改革。

关键信息

一、上周市场：行业普跌

• 上证综指下跌5.07%，沪深300指数下跌5.34%，中小板指数下跌3.43%，创业板指数下跌1.91%。
• 所有行业均下跌，医药、电子、食品、服装、计算机等行业相对抗跌，汽车、家电、军工、传媒、有色、建筑、房地产等行业跌幅较大。
• 表1显示小盘股略强于大盘股。

二、当前资金问题是影响市场的最主要因素

• 货币市场利率全面上升，资金紧张压制股指。
• 银行层面：
  • 年底考核导致银行只收不贷。
  • 春节较早，银行需准备较多资金用于工资、奖金和居民过节。
• 股市层面：
  • 投资机构进行年度结算，股票卖出意愿较强。
  • 货币市场利率较高，资金不急于回流股市。

三、资金紧张状况可能缓解

• 央行通过SLO工具注入超过3000亿元流动性，银行体系超额备付已达1.5万亿元。
• 证监会支持企业年金和职业年金入市，推动长期资金参与。
• 市场机构结算时间不一，部分机构可能得到资金照顾。

四、2014年投资安全至上，短期注重明年布局

• 宏观经济：增速可能略有下降，改革红利释放需时间。
• 投资策略：
  • 防范风险，适度增加低估值行业龙头配置。
  • 关注安全相关主题，包括国家安全、生活与生产安全、生态安全。
  • 国企改革是明年重要投资主题。
• 短期策略：前期跌幅较大的股票可能反弹，但更应注重对明年一季度的投资布局。
• 行业关注：农业、医药、食品、纺织服装等稳定增长行业；非银行金融、石化天然气、汽车、电力等低估值龙头；军工、环保、智能装备、电子等成长性行业中的优质公司。

行业估值与融资情况

• 表3：全部A股2013预测市盈率10倍，沪深300预测市盈率8.40倍，上证50预测市盈率7.29倍。
• 表4：各行业估值差异较大，如银行、建筑、房地产等。
• 表5：上周融资余额增加比例前20只股票，如上海石化、巢东股份等。
• 表6：融资余额占流通股比例前20只股票，如燃控科技、电广传媒等。

分析师信息

• 分析师：孙建波博士（首席策略分析师）、秦晓斌（策略分析师总监）等。
• 联系方式：提供各地区分析师联系方式及邮箱。

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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总结

该文档全面分析了当前市场资金紧张状况及其对股市的影响，并提出了2014年的投资建议。重点包括资金紧张的原因、可能的缓解措施、市场表现及行业分析。投资策略强调安全至上，关注低估值行业龙头和安全相关主题，同时建议关注国企改革。