20220110-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_320kb

宏观小组晨会纪要总结

股指分析

核心内容

上周主要股指普遍下跌，市场整体呈现震荡下行趋势。其中，创业板指跌幅最大，连续跌破半年线与年线，科创板块承压明显。沪深300指数走势较弱，周跌幅超过2%，而中证500此前强势的上行趋势受到抑制。

主要观点

• 市场情绪：春节前后流动性压力较大，财政回笼与MLF到期等因素可能加剧市场情绪的波动。
• 政策预期：央行在去年12月完成降准后，预计会通过长周期逆回购操作来稳定春节期间的资金面。
• 基本面：经济景气度虽有回升，但内需偏弱，产业供需失衡问题依然存在，宏观预期偏弱。
• 风格切换：在缺乏利好消息的情况下，市场逐渐偏向价值股，成长股表现相对较弱。
• 技术面：上证指数在3600点附近震荡加剧，沪深300与上证50回落至近半年震荡平台内，短期存在回调可能。
• 策略建议：建议以观望为主，短线可轻仓介入IH2112多单，持续关注IC多单机会。

国债期货分析

核心内容

元旦节后，多地房地产市场出现放松迹象，但疫情反复仍对经济复苏构成压力。10年期国债收益率已降至2.8%附近，底部预计在2.65%左右。

主要观点

• 政策预期：中央各部委已部署新年工作，货币政策与财政政策有望较早开启逆周期调节。
• 资金面：央行公开市场节后净回笼，但资金面整体宽裕，流动性维稳意图明显。
• 技术面：二债、五债、十债主力短期有回调迹象，但长期上涨趋势未变。
• 操作建议：建议投资者逢低加仓T2203多单，套利策略暂不建议。

美元/在岸人民币分析

核心内容

上周五在岸人民币兑美元升值53个基点，收报6.3769，但中间价调贬14个基点，显示央行对人民币升值的控制意图。

主要观点

• 汇率走势：人民币兑美元在6.37一线徘徊，短期内升值势头可能放缓。
• 基本面支撑：国内出口强劲，年底结汇需求旺盛，支撑人民币升值。
• 政策态度：央行不希望人民币快速升值，年底升值趋势将更加温和。
• 美元前景：美联储在经济复苏和通胀压力下可能加快加息节奏，长期看美元指数仍有望上行，但受非农数据影响，短期突破上行概率较低。
• 综合判断：春节前人民币可能在6.37一线维持震荡，后续走高的概率较大。

美元指数分析

核心内容

美元指数上周五下跌0.5%，报95.7478，周内跌幅0.24%。非农数据意外疲软拖累美元表现，但美联储的鹰派信号仍提供支撑。

主要观点

• 非农数据：美国2021年12月非农就业人口仅增长19.9万人，远低于预期，对美元形成短期压力。
• 失业率：失业率降至3.9%，创疫情以来新低，显示劳动力市场恢复良好。
• 非美货币表现：欧元、英镑等非美货币多数上涨，欧元区CPI同比上涨5%，创历史新高，欧洲央行2022年加息预期较低。
• 英镑走势：受英国政府不采取进一步限制措施及加息预期升温影响，英镑兑美元周内上涨0.44%。
• 美元前景：美联储加速收紧货币政策的信号支撑美元指数，短线可能维持在96关口附近盘整。
• 数据关注：本周将重点关注美国CPI及零售销售等数据，以判断美联储缩债和加息节奏。

总结

整体来看，一季度市场震荡风险加剧，投资者需保持谨慎，关注流动性预期与经济维稳政策的落地。美元指数在短期数据影响下承压，但长期仍有望上行，人民币在春节前可能维持震荡格局，升值趋势放缓。国债期货进入宽松窗口期，建议逢低加仓。策略上以观望为主，可适度参与IH2112多单，同时关注IC机会。