20210810-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_320kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、股指期货及美元指数等金融品种进行分析，总结当前市场的主要影响因素与未来走势预期。

国债期货

主要观点

• 市场表现：昨日国债期货大幅走低，主要受10年期国债收益率接近2.8%及7月PPI同比创新高影响。
• 影响因素：
  • 收益率波动：10年期国债收益率已处于低位，市场对其进一步下跌空间存在分歧，导致国债期货短期波动加剧。
  • PPI数据：7月PPI同比再创新高，显示通胀压力仍然较大，对国债期货形成压制。
  • 货币政策：央行二季度货币政策执行报告延续730政治局会议基调，强调宏观政策衔接和跨周期设计，暗示未来仍有降准可能，货币政策不会很快转向。
  • 外部环境：美国非农数据超预期向好，美联储官员发表鹰派言论，年底缩减购债规模将对国内货币政策形成约束。
• 技术面分析：10年期、5年期与2年期国债期货主力上行趋势被重挫，高位震荡甚至回落的风险增加。
• 操作建议：建议T2112多单减仓，获利了结。9月合约交割日临时，主力移仓期将至，需注意风险。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率表现：周一晚间在岸人民币兑美元收报6.4857，较前一交易日贬值32点，中间价调贬215个基点。
• 影响因素：
  • 疫情因素：国内德尔塔毒株蔓延，美国疫情快速反弹，疫情防控令对人民币走势形成压制。
  • 美元走势：美元指数强势，受就业数据好转和避险情绪升温支撑，有望继续上行。
• 中长期展望：
  • 短期趋势：人民币易贬难升，受美元走强及疫情拖累影响。
  • 下半年预期：中美经济错峰复苏，货币政策分化，国内出口仍强劲，人民币兑美元汇率有望在6.5附近震荡。
• 关注重点：今日需关注欧元区8月经济景气指数。

股指期货

主要观点

• 市场表现：A股三大指数昨日收涨，沪指盘中重回3500点，创业板指低开震荡，午后跌幅收窄。
• 经济数据：
  • 出口表现：出口增长不及预期，进口数据环比回落，显示内需乏力。
  • 海外需求：海外疫情反复抑制了海外需求，对经济增长形成压力。
• 政策环境：
  • 货币政策：政策维持中性偏松，对结构性牛市形成支持。
• 板块走势：
  • 成长风格波动：成长板块波动加剧，热门赛道内部资金分歧扩大。
  • 传统白马表现：传统白马板块下行压力放缓，消费板块向上调整，市场或出现风格平衡态势。
• 中长期趋势：
  • 成长板块高景气度：业绩增长空间继续维系成长板块高景气度。
  • 利率下行支撑：国内市场利率下行态势不变，继续对成长估值形成支撑。
• 技术面分析：权重指数及沪指强势反弹，但调整形态仍未改变，沪指上方平台压力犹存，短线可能进入宽幅震荡。
• 操作建议：建议投资者以观望为主。

美元指数

主要观点

• 走势分析：美元指数周涨0.21%，报92.9793，逼近93关口。
• 支撑因素：
  • 就业数据：美国就业数据向好，支撑美元指数上行。
  • 美联储政策：美联储官员频繁释放鹰派信号，缩减购债预期升温，进一步支撑美元。
  • 避险情绪：全球疫情反弹导致经济前景承压，避险情绪升温，美元获得支撑。
• 非美货币表现：欧元、英镑等非美货币全线下跌，欧元兑美元跌至4月1日以来最低水平。
• 操作建议：美元指数或进一步上行，有望重新站上93关口，需关注后续美联储政策动向。

总结

关键信息

• 国债期货：短期回落风险增加，或高位震荡；建议T2112多单减仓。
• 美元/在岸人民币：人民币短期承压，下半年有望在6.5附近震荡。
• 股指期货：A股指数收涨，但成长板块波动加剧，市场风格可能趋于平衡；建议观望。
• 美元指数：美元指数强势上行，逼近93关口，非美货币承压；关注美联储政策及疫情发展。

市场展望

• 外部环境（美联储政策、美元走势）对国内市场形成一定约束。
• 内部经济数据偏弱，但政策宽松预期仍存，对市场形成支撑。
• 人民币汇率短期易贬难升，但中长期存在震荡回升空间。
• 国债期货和股指期货均面临短期波动，需关注政策与市场情绪变化。