20211116-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_310kb

宏观小组晨会纪要总结

一、股指分析

核心内容

A股主要指数在昨日呈现高开低走态势，整体收跌。其中，上证50在平盘附近震荡，中证500表现低迷，大幅下挫。

主要观点

• 消费数据向好：国家统计局公布的10月社会消费品零售总额同比增长4.9%，显示消费市场具备较强韧性，增速较9月有所改善。
• 地产与基建疲软：地产数据全面走弱，基建尚未发力，投资增速仍显不足，短期内对市场形成压力。
• 政策预期：中央持续释放支持消费和投资恢复的信号，同时强调保供稳价，抑制大宗商品价格过快上涨，有利于经济动能修复。
• 北交所影响：北交所开市可能对沪深两市资金产生分流效应，但从中长线看，其运营将提升中小市值及新兴产业企业占比，有助于提振成长股风险偏好。
• 技术面判断：当前市场处于区间震荡格局，短期内难以形成有效突破，沪深300与上证50指数或再度回踩前期底部。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，IF与IH合约可采取区间高抛低吸策略，同时关注中美领导人视频会议带来的市场影响。

二、国债期货分析

核心内容

国债现券多数收涨，国债期货全线收涨，资金面相对宽松，显示市场对政策的乐观预期。

主要观点

• 经济基本面稳定：10月国民经济保持恢复态势，就业形势稳定，居民消费价格和国际收支均表现平稳。
• 滞胀为阶段性现象：国家统计局发言人指出，当前滞胀表象是短期冲击所致，未来有望改善。
• 货币政策倾向：随着大宗商品价格回落，货币政策或将更偏向稳增长，维持“稳货币、宽信用”的基调。
• 流动性预期：央行等量平价续做到期MLF 1万亿元，显示维稳流动性意图，尽管有税期缴款和地方债发行带来的短期压力，但流动性仍有望保持宽松。
• 技术面支持：三大国债期货仓量齐升，若能突破压力位，短期上行空间将打开。
• 操作建议：建议短线轻仓持有T2203多单，中长线投资者需注意及时移仓至3月合约。

三、美元/在岸人民币分析

核心内容

在岸人民币兑美元贬值37个基点，报6.3824，中间价报6.3896，降升169点，美元指数继续上涨。

主要观点

• 美元指数走强：美元指数周一上涨0.43%，报95.5242，创16个月新高，受美国通胀数据影响显著。
• 人民币承压：尽管国内出口强劲、中美关系有所改善，但人民币升值阻力增加，预计在6.39附近窄幅震荡。
• 关键支撑与压力位：需关注6.37一线的压力，若突破则可能开启新一轮上涨趋势。
• 操作建议：投资者需留意人民币汇率波动，关注6.37关键支撑位，短期以震荡思路应对。

四、美元指数分析

核心内容

美元指数连续三周上涨，显示美元走强趋势持续。

主要观点

• 美国通胀数据：上周公布的10月CPI同比增长6.2%，创31年以来最大升幅，推动美元及美债收益率上涨。
• 美联储政策压力：美国通胀数据进一步升温，使美联储缩紧货币政策的压力加大，美元指数可能维持震荡上行趋势。
• 非美货币表现：欧元兑美元下跌0.66%，英镑兑美元微涨0.01%，市场对欧洲央行的鸽派立场与美元走强形成对比。
• 未来关注点：今日需重点关注英国就业数据以及美国10月零售数据，以判断后续货币政策走向。

五、总结

关键信息

• A股市场整体偏弱，消费韧性较强，但地产与基建数据疲软，建议保持谨慎。
• 国债期货受益于宽松流动性及政策预期，技术面显示短期上行潜力。
• 美元指数持续走强，人民币承压，预计短期震荡，需关注关键支撑位。
• 中美关系改善与出口强劲对人民币形成支撑，但美元走强趋势仍需观察后续数据。

综合建议

• 股指方面：观望为主，IF与IH以区间操作为主。
• 国债期货：短线轻仓持有T2203多单，注意移仓至3月合约。
• 汇率方面：关注人民币6.37关键支撑位，美元指数可能维持震荡上行趋势。
• 政策预期：中央持续释放稳增长信号，有利于市场情绪修复。