20211230-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_469kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会重点分析了A股市场、国债期货、美元/在岸人民币以及美元指数的走势及影响因素，综合判断当前市场处于震荡调整阶段，政策与基本面的博弈将主导后市走势。

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A股市场分析

主要观点

• 指数表现：昨日A股主要指数跌幅扩大，沪指逼近1%，失守3600点；创业板指及深证成指跌幅超1%。
• 板块影响：以酒类为代表的消费板块加速下行，对市场做多情绪形成明显打击。
• 市场情绪：资金避险情绪较高，市场做多量能不足，市场整体偏弱。

风险因素

• 全球流动性紧缩：海外加息预期增强，尤其美联储可能在上半年加快加息节奏。
• 经济滑坡：企业盈利水平受压，经济增速维持低位。
• 政策效力不及预期：市场对政策的预期存在分歧，可能影响市场稳定性。

基本面展望

• 进出口：保持较高增速，对经济形成一定支撑。
• 消费：受疫情蔓延和双节效应影响，表现可能较为平淡。
• 房地产：边际回暖，带动投资增速改善。

技术面分析

• 上证指数：阻力位前下行，3700点压力增强，存在短线震荡整理倾向。
• 中证500：上行走势维系难度加大。
• 沪深300与上证50：短期强势后回踩震荡平台上沿。

策略建议

• 建议：以观望为主，短线可轻仓介入IH2112多单，持续关注多IC机会。

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国债期货分析

主要观点

• 政策预期：西安疫情对经济增长造成一定影响，货币政策和财政政策可能较早启动逆周期调节。
• 降准与利率调整：央行已采取降准、降再贷款利率、下调LPR等措施，为后续宽信用铺路。
• 收益率走势：10年期国债收益率已降至2.8%附近，底部预计在2.65%附近。
• 宽松窗口期：明年上半年为货币政策宽松的窗口期。

资金面情况

• 央行操作：连续两日公开市场净投放1900亿元，显示稳资金面的意图。
• 回购利率：银行间质押式回购利率大幅下降，资金市场趋于宽松。

技术面分析

• 十债主力：已突破压力位，走高趋势明显。
• 二债、五债、十债：主力走势均向上。

操作建议

• 建议：投资者可持有T2203多单，套利策略暂不建议。

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美元/在岸人民币分析

主要观点

• 汇率表现：周三在岸人民币兑美元收报6.3680，与前一交易日持平；中间价报6.3735，调贬7个基点。
• 升值压力：国内出口强劲，接近年底结汇需求旺盛，人民币易升难贬。
• 央行态度：央行不希望人民币快速升值，年底升值势头将放缓。

长期与短期展望

• 长期：美元指数在通胀压力和经济复苏背景下仍可能持续上行。
• 短期：突破上行概率较低，预计春节前在6.37一线徘徊后持续走高。

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美元指数分析

主要观点

• 指数表现：周三美元指数下跌0.27%，报95.9059，创近四周低点。
• 市场情绪：避险情绪降温，美元承压下行。
• 风险偏好回升：美国道指、标普创历史新高，美元避险需求回落。

非美货币走势

• 欧元：兑美元上涨0.33%，报1.1347。
• 英镑：兑美元上涨0.43%，报1.3489，受益于风险偏好回升。

综合判断

• 美元走势：避险需求回落，但美国货币紧缩仍支撑美元，预计维持高位盘整。
• 关注点：今日需重点关注美国至12月25日当周初请失业金人数数据。

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总体策略建议

• A股市场：建议观望，短线轻仓介入IH2112多单，关注多IC机会。
• 国债期货：T2203多单可持有，套利策略暂不建议。
• 美元/在岸人民币：人民币短期震荡，长期或温和升值，美元指数维持高位盘整。
• 美元指数：短期承压，但受美国货币政策支撑，预计高位震荡。