20220107-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_301kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会围绕国债期货、美元/在岸人民币、股指期货及美元指数等市场进行分析，重点讨论了政策动向、疫情形势、资金面变化及市场走势。整体来看，宏观环境仍偏谨慎，市场情绪受到政策预期和外部因素的双重影响，呈现震荡格局。

国债期货

主要观点

• 政策预期：中央各部委工作会议已部署新年工作，货币政策与财政政策可能较早启动逆周期调节，为经济提供支持。
• 疫情影响：西安疫情有所好转，但河南等地疫情零星爆发，防控措施升级，对经济复苏构成一定阻力。
• 收益率走势：10年期国债到期收益率已降至2.8%附近，预计底部在2.65%左右，表明市场对政策宽松的预期较强。
• 资金面：央行连续三日回笼流动性，但节后资金面整体宽裕，显示央行维稳意图明显。
• 技术面：二债、五债、十债主力跳空低开，短期回调迹象明显，但长期趋势未变。
• 操作建议：建议投资者逢低加仓T2203多单，套利策略暂不建议。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率波动：周四在岸人民币兑美元收报6.3822，较前一交易日贬值182个基点，但中间价调升51个基点，显示央行对人民币升值的控制。
• 基本面支撑：国内出口强劲，年底结汇需求旺盛，人民币具备升值基础，但央行态度抑制了快速升值。
• 美元走势：美联储在经济复苏与通胀压力下可能加快加息节奏，美元指数长期仍有上行空间，但短期内突破概率较低。
• 操作建议：春节前在岸人民币或在6.37一线徘徊后持续走高，需关注美国12月非农就业数据。

股指期货

主要观点

• 市场表现：A股主要指数延续下行趋势，创业板指跌幅较大，市场情绪偏弱。
• 资金流向：市场成交量维持在万亿元上方，但北向资金净流出，显示外资对A股信心不足。
• 流动性预期：春节前后财政回笼、MLF到期等因素可能带来流动性缺口，抑制市场表现。
• 估值调整：去年估值偏高的热门赛道受资金撤出压力，持续下挫，市场风险偏好下降。
• 趋势判断：当前市场呈现价值股优于成长股的行情，宏观预期偏弱，缺乏利好消息。
• 技术面分析：上证指数阻力位前下行，3600点附近震荡加剧；中证500上行受阻，短线回调倾向明显；沪深300与上证50回落至近半年震荡平台。
• 操作建议：建议以观望为主，短线可轻仓介入IH2112多单，持续关注IC机会。

美元指数

主要观点

• 指数表现：周四美元指数微涨0.06%，报96.2316，显示美元短期走强。
• 经济数据：美国12月ISM非制造业PMI超预期回落，企业裁员人数及初请失业金人数上升，显示疫情对服务业和就业的冲击。
• 需求支撑：美国11月耐用品订单环比小幅上涨，显示需求仍维持复苏态势。
• 美联储动向：美联储官员释放更快缩减购债或加息信号，为美元提供支撑。
• 非美货币：欧元、英镑等非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.13%，英镑兑美元跌0.17%。
• 趋势判断：美元指数短期或维持96关口附近盘整，但长期上行趋势未变。
• 关注数据：今日需重点关注欧元区12月CPI及美国12月非农就业数据。

总结

本次晨会指出，当前市场环境受到政策预期、疫情反复及外部流动性紧缩等多重因素影响，整体呈现震荡态势。国债期货在政策宽松预期下仍具备支撑，建议逢低加仓；美元/在岸人民币受央行干预及美联储政策影响，短期或维持震荡，长期美元指数仍有上行空间；股指期货市场情绪偏弱，建议观望为主，关注价值股机会；美元指数短期受美联储政策支撑，但需关注关键经济数据以判断后续走势。