> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油料产业周报总结 ## 一、豆油市场分析 ### 核心内容 - **供应端**： - 本周压榨厂豆油产量为42.13万吨，开工率61.05%，环比下降0.9%。 - 美国大豆出口检验量周度为420,895吨，较前一周增加，但对中国大陆出口仍为0吨。 - **需求端**： - 本周全国重点油厂豆油散油成交总量为16.79万吨，日均成交量3.36万吨。 - 印度8月豆油进口量预计达62万吨，已签约进口140万吨，用于9月至12月装运。 - 白宫表示中国承诺未来三年每年采购至少170亿美元美国农产品，提升美豆出口预期。 - **库存端**： - 本周全国豆油商业库存为122.22万吨，环比增加0.4%。 - NOPA数据显示美国6月豆油库存为15.01亿磅，市场预期为16.53亿磅，5月为17.35亿磅。 - **政策&要闻**： - 厄尔尼诺天气预计未来几个月增强，9-12月发展为超强事件概率达70-80%。 - USDA预估2026/27年度美国豆油产量8月为329.45亿磅，较7月增加3.55亿磅。 ### 主要观点 - **利多因素**： - 美豆主产区高温干旱天气威胁作物生长。 - 原油与油脂价格走强。 - 厄尔尼诺预期。 - 中国持续采购美豆。 - **利空因素**： - 巴西大豆到港压力。 - 国内油厂维持高开工率，压榨量较高。 - 美豆产区天气改善预期增强。 - 原油波动。 - 国内豆油持续累库。 ### 下周重点关注 - 美国中西部天气变化及作物优良率走势。 - 原油价格走势。 - 国内双节备货节奏。 ## 二、棕榈油市场分析 ### 核心内容 - **供应端**： - 马来西亚8月1-25日棕榈油产量环比减少4.69%，单产减少5.58%，出油率增加0.17%。 - 马来西亚8月1-25日棕榈油出口量减少20%，8月1-20日出口量减少5.52%。 - MPOB数据显示马来西亚7月棕榈油库存达262.83万吨，为五个月高位。 - **需求端**： - 本周国内棕榈油新增买船1条9月船期，1条洗船。 - 印尼启动B15生物柴油政策，强制执行B50政策，预计棕榈油吸收量从1520万吨提升至1630万至1700万吨。 - **库存端**： - 截至8月21日，全国重点地区棕榈油商业库存87.24万吨。 - 印尼8月毛棕榈油参考价格下调至996.52美元/吨，出口税率仍为12.5%。 ### 主要观点 - **利多因素**： - 马棕产量下降。 - 油脂走强。 - 厄尔尼诺预期。 - 产地逐步进入季节性减产周期。 - **利空因素**： - 国内基本面维持宽松。 - 港口棕榈油库存仍处近三年高位。 - 后续到港压力不减。 - 马来西亚棕榈油库存历史高位，继续累库。 - 原油大幅震荡。 ### 下周重点关注 - 棕榈油产量与库存变化。 - 印尼B50政策执行。 - 原油价格走势及中东地缘局势演变。 - 国内双节备货节奏。 ## 三、菜油市场分析 ### 核心内容 - **供应端**： - 本周油厂菜油产量为3.8万吨。 - 加拿大菜籽产量上调至2100万吨，压榨量创历史新高至1270万吨。 - **需求端**： - 本周沿海压榨厂菜粕提货量5.24万吨。 - 2026年6月菜粕月度需求量为68.69万吨，7月为68.24万吨。 - **库存端**： - 本周在榨油厂菜粕库存1.95万吨。 - 华东、华南、华北菜粕库存分别为4.6万吨、5万吨、11.67万吨。 - 7月菜粕月度期末库存为33.75万吨。 ### 主要观点 - **利多因素**： - 国内现货偏紧、低开机、低库存。 - 现货高基差。 - 加拿大菜籽成本上升。 - 俄罗斯转基因菜籽审查。 - **利空因素**： - 终端采购低迷。 - 海外油脂累库。 - 加拿大菜籽丰产预期。 - 原油大幅震荡。 - 现货货源增加。 - 美国对加拿大加征关税。 - 远月菜籽买船数量增加。 ### 下周重点关注 - 加籽新作产量及压榨情况。 - 国际原油价格波动。 - 加拿大产区天气变化。 - 终端现货成交情况。 - 菜籽到港节奏。 - 国内双节备货节奏。 ## 四、豆粕市场分析 ### 核心内容 - **供应端**： - 本周豆粕产量为175.16万吨，大豆进口量276.25万吨。 - 美国大豆出口检验量周度为420,895吨，中国持续采购。 - **需求端**： - 本周油厂豆粕成交量134.73万吨，提货量103.07万吨。 - 中国豆粕表观消费量周度为103.07万吨。 - **库存端**： - 油厂大豆库存839.1万吨，豆粕库存110.98万吨。 - 饲料企业豆粕物理库存天数为7.58万吨。 ### 主要观点 - **利多因素**： - 美豆在中国持续采购。 - 小麦比价提振。 - 美豆优良率处于三年低位。 - 国内豆粕刷新年内高点。 - **利空因素**： - 下游抵触高价豆粕。 - 现货市场购销情绪冷清。 - 压榨利润持续高企，但国内豆粕基本面承压。 ## 五、菜粕市场分析 ### 核心内容 - **供应端**： - 本周国内菜籽压榨量8.14万吨，菜粕产量4.64万吨。 - 加拿大菜籽产量上调至2100万吨，压榨量创历史新高。 - **需求端**： - 本周沿海压榨厂菜粕提货量5.24万吨。 - 2026年6月菜粕月度需求量为68.69万吨，7月为68.24万吨。 - **库存端**： - 本周在榨油厂菜粕库存1.95万吨。 - 7月菜粕月度期末库存为33.75万吨。 ### 主要观点 - **利多因素**： - 成本端支撑强化。 - 地缘溢价提振。 - 国内豆粕走强带动菜粕上涨。 - **利空因素**： - 华南沿海油厂8月下旬至9月将陆续开机，供应边际改善。 - 下游追涨意愿不强。 - CFTC数据显示投机基金净多单减少。 ## 六、其他市场信息 - **政策与要闻**： - 加拿大对菜籽征收5.9%反倾销税，进口成本减少。 - 印尼全面停止进口柴油，B50政策成功。 - 原油价格大幅震荡，厄尔尼诺天气影响全球油脂市场。 - **下周重点关注**： - 美国中西部天气变化及作物优良率走势。 - 原油价格走势及中东地缘局势演变。 - 国内双节备货节奏。 - 加拿大菜籽产量与压榨情况。 - 棕榈油产量与库存变化。 - 印尼B50政策执行。 ## 七、图表信息 - 中国三大油脂月度供给季节性图。 - 棕榈油及衍生品进口数量图。 - 豆油豆粕01、05、09合约价比图。 - 菜油豆油01、05、09合约价差图。 - 豆粕期货月差图。 - 菜粕期货月差图。 - 压榨利润及基差图。 ## 八、免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。交易者应当自行关注相应的更新或修改。本报告仅供参考，交易者不能依靠本报告以取代行使独立判断。本公司及作者不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式侵犯本公司版权。