20250330-东兴证券-房地产行业周报_二手房销售强于新房_深圳开始探索房票制度_10页_1mb

房地产周报总结（20250330）

核心内容

本周房地产市场数据显示，新房及二手房销售面积增速较上月有所放缓，但二手房销售持续强于新房。深圳率先探索房票制度，其他一线城市也陆续跟进，显示出政策层面在推动房地产市场稳定方面的积极尝试。

主要观点

• 市场趋势：新房及二手房销售面积增速下降，但二手房表现更为强劲。
• 政策动向：四大一线城市（北京、上海、深圳、广州）开始探索房票制度，作为城市更新项目补偿安置的多元化路径。
• 投资建议：短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期则应聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业，如保利发展、华润置地、招商蛇口、绿城中国、越秀地产等。
• 市场信心：政策工具的协同发力有望推动房地产市场逐步企稳，对具备市场化经营能力的优质房企具有信用支持作用，如龙湖集团、新城控股等。

关键信息

一、房管局合计数据

• 新房销售面积：39城本周为570.1万平，上周为418.2万平。
• 新房年内累计同比增速：10.3%，前值为10%。
• 新房当月同比增速：17.4%，上个月为41.8%。
• 二手房销售面积：19城本周为258.8万平，上周为245.6万平。
• 二手房年内累计同比增速：31.8%，前值为33.1%。
• 二手房当月同比增速：33.8%，上个月为86%。
• 新房及二手房合计：17城本周为492.8万平，上周为420.5万平。
• 合计年内累计同比增速：13.7%，前值为13.8%。
• 合计当月同比增速：23.5%，上个月为53.7%。

二、重点城市数据

• 新房年内累计同比增速：
  • 北京：-9.1%
  • 上海：10.9%
  • 深圳：54.7%
  • 广州：18.5%
  • 杭州：15.8%
  • 成都：0.8%
• 新房当月同比增速：
  • 北京：15.5%
  • 上海：93.1%
  • 深圳：161.5%
  • 广州：29.1%
  • 杭州：43.2%
  • 成都：23.7%
• 二手房年内累计同比增速：
  • 北京：34.5%
  • 深圳：64%
  • 杭州：53.2%
  • 成都：30.7%
• 二手房当月同比增速：
  • 北京：38%
  • 深圳：69.6%
  • 杭州：67.3%
  • 成都：34.8%

三、行业要闻

1. 宁波市：允许符合条件的缴存人提取住房公积金直接支付二手住房首付款。
2. 深圳市：印发《关于规范城市更新实施工作的若干意见》，建立房票制度，探索城市更新项目补偿安置多元化路径。
3. 青岛市：提升公积金贷款额度，最高可贷150万元；多子女家庭购买第二套房执行首套房政策；调整借款人年龄上限。
4. 安徽省：全面取消住房限制性措施，扩大公积金提取范围，全面放开异地贷款、“商转公”；停止新建安置房，大力推行房票等货币化安置方式。
5. 义乌市：实施首次置业购房补贴及多孩家庭购房补贴。

四、未来3-6个月行业大事

• 房地产数据公布：2025年4月中旬公布3月房地产数据，来源为国家统计局和东兴证券研究所。

五、行业指数与市场表现

• 行业市值：12303.68亿元，占比1.28%。
• 流通市值：11468.21亿元，占比1.46%。
• 行业平均市盈率：-18.19（负值表明市场处于亏损状态）。

风险提示

• 盈利能力继续下滑
• 销售不及预期
• 资产减值风险

分析师信息

• 姓名：陈刚
• 学历：清华大学金融硕士，同济大学土木工程本科
• 工作经历：2019年加入东兴证券研究所，从事房地产行业研究
• 联系方式：
  • 电话：021-25102897
  • 邮箱：chen_gang@dxzq.net.cn
  • 执业证书编号：S1480521080001

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

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