20251215-万联证券-银行行业月报_总量平稳_结构分化_6页_588kb

报告摘要

2025年12月15日发布的银行行业月报指出，11月金融数据呈现总量平稳、结构分化的特征。尽管社融同比多增，但信贷需求偏弱，M1增速回落，整体经济内生动能尚未完全恢复。报告对银行板块的投资策略进行了分析，并提示了潜在风险。

社融存量同比增速：11月社融存量同比增速为 8.5%，环比持平。
社融新增规模：11月社融新增 2.49万亿元，同比多增 1597亿元。
企业债支撑增长：企业债融资规模 4169亿元，同比多增 1788亿元，是社融同比多增的主要动力。
政府债与贷款表现：政府债净融资 1.2万亿元，同比少增 1048亿元；新增贷款同比少增 1900亿元，显示信贷需求偏弱。
全年累计数据：2025年1-11月社融新增 33.39万亿元，同比多增 3.99万亿元；政府债净融资额 13.15万亿元，同比多增 3.61万亿元，是支撑社融增长的核心因素。
未来展望：预计社融增速在年内仍会小幅回落。

整体贷款增长：11月贷款增加 3900亿元，同比少增 1900亿元。
居民端：居民端贷款减少 2063亿元，同比多减，其中短期贷款减少 2158亿元，中长期贷款增加 100亿元，但同比少增。
企业端：企业端贷款增加 6100亿元，同比多增，短期贷款增加 1000亿元，票据融资增加 3342亿元，显示企业融资需求扩张，但以短期为主。