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投资策略研究总结

核心内容概述

2018年3月9日，联讯证券发布周报，对A股市场走势、宏观经济数据及重点行业进行分析，并推荐相关股票。整体来看，市场在犹豫中震荡上行，成长股表现优于周期股，政策与资金面开始向成长股倾斜，创业板进入阶段活跃期。同时，外贸数据强劲、CPI与PPI走势各异，为市场提供了新的投资视角。

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主要观点与关键信息

一、策略前瞻：转变思维，行稳致远

• A股市场在本周震荡上行，上证综指站稳3300点，创业板突破1800点关口。
• TMT、生物医药医疗等行业涨幅领先，工业互联网和独角兽相关企业表现强势。
• 大金融及周期性个股表现低迷，市场资金开始转向成长股。
• 创业板进入阶段活跃期，政策与资金面的支持使其具备上涨动能。

二、宏观经济数据

（一）进出口数据强劲，好于市场预期

• 2018年2月，我国进出口总值2万亿元，同比增长17.2%。
• 出口增长36.2%，进口微降0.2%，贸易顺差扩大。
• 对美欧日出口分别增长26.6%、24.7%、13.4%，对新兴市场如巴西、俄罗斯、印度出口增长显著。
• 原因包括欧美天气影响与新兴市场复苏带动。

（二）CPI如预期跳升，PPI持续回落

• 2月CPI环比上涨1.2%，同比上涨2.9%；PPI环比下降0.1%，同比上涨3.7%。
• CPI上涨主要受春节错峰及气温影响，后续走势平稳，猪肉价格回落可缓解压力。
• PPI连续4个月回落，受淡季、供给侧改革边际效应减弱及美元反弹影响，周期股面临压力。

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行业聚焦

（一）有色行业

• 美国对铝产品征税引发全球商品价格波动，中国铝材出口占比小，有利于国内企业。
• 建议关注深圳新星、盛和资源、紫金矿业等龙头企业。

（二）石化行业

• 美国原油产量上升，但需求增长仍可消化。
• 炼油盈利高，PTA与丙烯酸价差扩大，建议关注荣盛石化、卫星石化、中国石化。

（三）建筑建材行业

• 园林行业迎来布局机会，铁汉生态、岭南园林、东易日盛等表现良好。
• 水泥价格有望回升，建议关注海螺水泥。
• 玻璃价格上涨，旗滨集团具备上涨潜力，但短期可能因可交债换股承压。
• 石膏板行业推荐北新建材。

（四）机械军工行业

• 成长股迎来反弹，重点推荐先导智能、晶盛机电、金卡智能。
• 军工板块推荐白马蓝筹，如中航机电、中航光电、中直股份等。

（五）交运行业

• 广深铁路具备资产注入预期，盈利稳健，给予“买入”评级。
• 南方航空受益于票价管制放开、供给收缩及需求改善，推荐关注。
• 上港集团作为港口龙头，推荐关注。

（六）通信行业

• 工业互联网热度上升，推荐中际旭创、高新兴、亨通光电。
• 中际旭创为光模块龙头，净利润增长81%，PE为40倍。
• 高新兴布局物联网，受益于电子车牌行业。
• 亨通光电受益于5G和数据中心建设，EPS增长显著。

（七）电子行业

• 集成电路产业受政策支持，大基金二期正在募集，资金支持力度大。
• 推荐联得装备、中颖电子，受益于产业政策与技术发展。

（八）农林牧渔行业

• 乡村振兴战略推动行业发展，推荐唐人神、隆平高科、普莱柯。
• 唐人神布局生猪养殖一体化，具备安全可追溯优势。

（九）汽车行业

• “独角兽”企业加速上市，宁德时代与蔚来汽车产业链受益。
• 上汽集团市占率有望突破30%，推荐关注天赐材料、三花智控、拓普集团。

（十）医药生物行业

• 年报披露高峰临近，短期关注业绩，中长期关注创新。
• 推荐东阿阿胶、亿帆医药，具备估值优势与成长潜力。

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每周金股推荐

证券代码	证券名称	申万行业	2017年三季报营收（亿元）	2017年三季报归母净利润（亿元）
300349	金卡智能	机械设备	9.70	176.18
300450	先导智能	机械设备	10.48	278.59
300098	高新兴	通信	13.57	290.59
300545	联得装备	电子	3.52	42.73
002567	唐人神	农林牧渔	103.64	213.38
000423	东阿阿胶	医药生物	44.81	1,246.60
600522	中天科技	通信	193.65	1,438.81
601689	拓普集团	汽车	35.40	551.08
300197	铁汉生态	建筑装饰	47.14	459.32

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风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎。
• 市场走势受多种因素影响，投资者应结合自身情况审慎决策。

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投资建议

• 建议关注成长股，尤其是生物科技、云计算、人工智能、高端制造等新经济领域。
• 创业板进入活跃期，需关注政策与资金面的动态平衡。
• 风险控制与市场承接力是未来独角兽企业上市的关键。

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联讯证券分析师简介

• 陈勇：中央财经大学硕士，有多年市场研究经验，现任联讯证券研究院总经理助理，策略分析师。
• 研究助理：谭韫珲，协助分析师完成研究工作。

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联系方式

• 北京：周之音，电话：010-66235704 / 13901308141，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话：021-51782249 / 13795367644，邮箱：xujialin@lxsec.com
• 深圳：谭韫珲，电话：010-64408440，邮箱：tanwenhui@lxsec.com
• 网址：www.lxsec.com

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投资评级说明

• 股票投资评级：基于12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅。

  • 买入：相对大盘涨幅 > 10%
  • 增持：相对大盘涨幅 5% ~ 10%
  • 持有：相对大盘涨幅 -5% ~ 5%
  • 减持：相对大盘涨幅 < -5%

• 行业投资评级：基于12个月内行业指数相对沪深300指数的涨幅。

  • 增持：行业回报 > 5%
  • 中性：行业回报 -5% ~ 5%
  • 减持：行业回报 < -5%

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免责声明

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• 报告观点与结论仅供参考，不构成投资建议。
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