20231024-东吴证券-九丰能源-605090.SH-2023三季报点评_23Q3业绩同增40_一主两翼布局完善_3页_455kb

九丰能源（605090）2023三季报总结

业绩亮点

• 2023前三季度：营收约1954亿元（备注：单位可能存在笔误，结合表格应为百亿级别，此处整理为百万元单位），净利约113亿元
• 单三季度：净利润41.9亿元，同比增3988%；扣非净利40.8亿元，同比增3411%

主导业务（清洁能源）

• 业务占比96.8%
• LNG：Q3销量同比增超30%
• LPG：毛差提升，销量同比增10%

三大战略（一主两翼）

1. 能源服务
   • 作业量近9万吨，C3持平
   • 能源物流收入同比增75%
2. 特种气体
   • 氦气：年产能36万方，Q3销量同比增85%
   • 氢气：年产能2万方，配套项目落地

前景与评级

• 维持“买入”评级，2023-25年净利润预测为131.5/168.5/188.3亿元，对应PE依次为110/86/77倍
• 股价维持在110-185元区间

风险提示

• 天然气价格波动
• 终端需求下滑
• 在建项目进度滞后

财务数据

• 营收：23A：239.5亿元；25A：28.1亿元
• 净利润：23A：131.5亿元；25A：188.3亿元
• 毛利率：54%-64%

附注

• 本总结基于原文，实际以报告正文为准，免责声明及风险提示请详见完整报告