20240909-中原期货-周报_宏观反复_产业去库_钢价低位震荡_34页_2mb

钢材市场周报分析总结（20240909）

本期要点综述

本周钢材市场整体呈现供需两端变动不一的态势，钢价短时承压但结构性机会可能存在。螺纹钢产量回升需求略增，供需双弱下社库压力减轻；热卷则供需双增，但库存水平总体仍高，市场情绪偏弱，短期关注政策与宏观变化。

螺纹钢与热卷主要逻辑

• 螺纹钢：供应环比提升，表需小幅增长，但结构上去库明显。钢厂持续亏损压制利润，宏观情绪恢复乏力，整体供需相对健康。钢价中长期估值支撑较强，激进者可考虑低位试多。

• 热卷：产量回升强于需求，库存整体偏低，产需结构矛盾突出，尤其社库去化变缓，短期或面临明显压力，钢价维持偏弱观点。

铁矿石

• 供需结构宽松：澳巴发运有所回落，中国到港维持平稳，但港口库存持续攀升，同时部分钢厂因利润压力减产，原料端承压。

• 单边建议：宏观经济波动与需求补库成为关键点，关注政策变化。

双焦市场

• 焦煤供应小幅回升，焦价提降叠加高库存影响，焦化利润下滑明显，上下游利润挤压持续，短期表现为偏空震荡，需警惕钢厂采购节奏变动。

• 焦炭市场同样面临供需失衡，提降开始落地，行业基本面承压。

数据说明

产量与需求：螺纹钢、热卷周产量环比回升但同比仍低；表需虽小幅增加，增长乏力。

库存变化：螺纹钢继续去库，热卷社库压力仍存；国内双焦库存持续累积导致供强需弱矛盾，利润端持续下滑。

结论

黑色产业链整体呈现供给回升快于终端需求、去库支撑与基础面压力并存的局面。短期钢价震荡加大，需密切关注宏观政策方向、海外降息扰动以及终端消费实际数据变化，操作上建议多看少动，谨慎评估底部机会。