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风险偏好回升，钢价低位震荡运行——周报20251110

宏观因素：美国政府停摆结束，风险偏好回升，市场情绪改善，商品价格获得支撑，尤其是钢材相关品种。

品种分析：

• 螺纹钢：供应减产，需求回落，螺纹钢表观消费下降，库存去库速度放缓，热卷库存略有增加。价格低位震荡，支撑位约3000元/吨，下行空间有限。
• 热卷：类似螺纹钢，供应需求均转弱，库存热卷转增。支撑位约3200元/吨，呈现低位震荡。
• 铁矿石：供应端发运和到港量下降，铁水日产回落，库存小幅上升。价格弱势震荡，支撑位约750元/吨，弱需求压制价格。
• 焦煤和焦炭：供应开工率下降，焦煤竞拍成交率回落，焦炭提涨开启，但需求有限，价格震荡运行。利润小幅改善，但铁水减产构成压力。

价差分析：螺纹钢和热卷基差走扩或缩窄，价差波动显示市场供需矛盾。卷螺差走扩，焦煤和焦炭价差变化反映成本支撑。

总体展望：短期内钢价维持低位震荡，下行风险降低，中期需关注宏观事件和需求恢复的潜在驱动。风险点包括需求持续疲软、成本下移和库存压力。