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纯碱早报2024-09-09总结

基本面分析：

1. 生产利润与产能

   • 纯碱生产利润持续下滑，尤其是氨碱法利润处于历史低位，但产能利用率和产量维持高位。
   • 行业开工率和产量达到历史同期最高位，供大于求矛盾加剧。

2. 需求端表现

   • 下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量大幅下滑，行业冷修增多，需求疲软。
   • 下游采购积极性低，碱厂订单减少，导致纯碱厂库库存攀升至历史最高水平（12836万吨）。

3. 盘面与基差

   • 期货主力合约价格低于20日均线，基差结构显示期货贴水现货。
   • 主力持仓净空头，空头增仓，短期市场情绪偏空。

主要逻辑与风险点：

1. 利多因素

   • 纯碱现货价格跌破成本线，成本支撑后市情绪可能修复。

2. 利空因素

   • 产能扩张持续，供给压力难以缓解。
   • 终端需求持续走弱，库存积压导致供需错配突出。

结论
短期纯碱价格预计震荡偏弱运行，需警惕市场情绪转空。风险点主要集中于下游需求不及预期或供给收缩不足。