20150927-安信证券-家电行业动态分析_兆驰发布风行电视_节后或将延续反弹趋势_13页_780kb

家电行业动态分析总结（2015年09月27日）

核心内容

2015年9月27日发布的家电行业动态分析报告，涵盖了本周行业走势、原材料价格变化、行业要闻、投资建议及风险提示等内容。报告重点分析了家电板块的整体表现，以及不同细分领域如白电、黑电、小家电等的市场情况，并提出了对相关个股的投资建议。

市场走势

• 整体表现：本周沪深300指数下跌 $0.59%$，创业板指数、中小板指数分别上涨 $1.90%$、$1.40%$。
• 家电板块：下跌 $1.94%$，其中白电下跌 $2.08%$，黑电下跌 $3.96%$，小家电则上涨 $7.73%$。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：九阳股份（24.77%）、华意压缩（11.64%）、兆驰股份（10.56%）、德奥通航（9.70%）、春兰股份（8.50%）。
  • 跌幅前五：深康佳A（-29.06%）、雪莱特（-28.31%）、厦华电子（-22.52%）、青岛海尔（-4.55%）、海信科龙（-3.73%）。

原材料价格走势

• LME铜：9月25日价格为5098.0美元/吨，较上周下跌 $3.2%$，2015年以来下跌 $19.8%$。
• LME铝：9月25日价格为1566.50美元/吨，较上周下跌 $2.8%$，2015年以来下跌 $14.5%$。
• 钢材综合价格指数：9月25日为61.7，较上周下跌 $0.9%$，2015年以来下跌 $25.7%$。
• 中塑价格指数：9月25日为848.26，较上周下跌 $0.3%$，2015年以来下跌 $3.7%$。

行业要闻

1. 东芝与创维合作：东芝将与创维在白电产品（冰箱、洗衣机、吸尘器）方面展开销售与生产合作。
2. 空气净化器新国标发布：GB/T18801-2015新国标将于2016年3月1日正式实施，强调CADR值和CCM值。
3. 苹果平板电脑出货量连续五个季度下滑：显示市场反应趋于平淡。
4. 格力电器新品发布与广告投放：发布多款新品并密集投放腾讯端广告。
5. 新冷年开局遇冷：8月空调产销继续下滑。
6. 鸿海提议收购夏普液晶面板业务：计划获得夏普拆分业务的一半以上股份。
7. 乐视公布乐迷节战报：销售额突破17亿元，计划2016年拿下30%电视市场份额。
8. 白色家电外销疲软：彩电出口探底回升艰难。

投资建议

• 短期建议：节后反弹趋势有望延续，黑电板块估值弹性较大。首推兆驰股份，其在资本层面完成“牌照+内容+制造+品牌+渠道”深度融合，10月将发布震撼价电视，首年销量有望达300万台。推荐海信电器，拥有国内最大智能电视活跃用户数量，积极探索客厅经济商业模式。
• 中长期建议：
  • 小天鹅A：当前市值仅106亿元，其中现金+理财约50亿元，预计2015年净利润9亿元，估值具备吸引力。
  • 老板电器：厨电行业集中度低，成长性好，预计2016年PE为16倍。
  • 苏泊尔：市占率仍在提升，积极拓展三四线市场和电商渠道。
  • 爱仕达：中期业绩增长50%，三年定增计划实现管理层、员工、经销商利益捆绑。

风险提示

• 房地产市场波动：可能影响家电行业需求。
• 原材料价格波动：可能对盈利能力造成压力。

关键信息总结

估值一览

总结

报告指出，尽管空调行业整体仍面临下行压力，但小家电和洗衣机行业表现相对较好。兆驰股份和海信电器因其在互联网电视领域的布局及市场潜力被重点推荐，而小天鹅A、老板电器、苏泊尔和爱仕达则因估值优势和行业前景被中长期看好。同时，提醒投资者关注房地产市场和原材料价格波动风险。