20160307-安信证券-家电行业动态分析_关注下周家博会开幕_地产持续热销利好厨电龙头_11页_780kb

家电行业动态分析总结

核心内容概述

本报告为2016年3月7日发布的家电行业证券研究报告，主要围绕家电板块市场走势、原材料价格波动、行业要闻、投资建议及风险提示等内容展开分析，旨在为投资者提供全面的行业洞察与投资建议。

市场走势

• 整体表现：本周家电板块上涨0.67%，表现优于沪深300指数（+4.95%）。
• 细分板块：
  • 白电板块上涨4.35%
  • 黑电板块下跌1.16%
  • 小家电板块下跌3.16%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：春兰股份（+15.02%）、青岛海尔（+11.68%）、惠而浦（+9.23%）、美的集团（+8.49%）、爱仕达（+6.18%）
  • 跌幅前五：秀强股份（-13.28%）、海立美达（-12.81%）、创维数字（-12.16%）、海立股份（-12.16%）、飞乐音响（-10.64%）

原材料价格走势

• 铜：LME铜价为4918.00美元/吨，较上周上涨5.06%，2015年以来下跌22.66%。
• 铝：LME铝价为1587.50美元/吨，较上周下跌0.06%，2015年以来下跌13.32%。
• 钢材：综合价格指数为60.40，较前周上涨0.6%，2015年以来下跌27.3%。
• 塑料：中塑价格指数为854.06，较上周上涨3.0%，2015年以来下跌3.0%。

行业要闻

1. 京东家电亏损仍要挑战苏宁与国美：

   • 京东2015年净亏损94亿元，但全年交易总额和净收入均超过预期。
   • 京东计划在全国开设家电专卖店，目标成为线上、线下零售渠道第一。

2. 苏宁推出空调安装服务全免项目：

   • 苏宁从3月10日起试行空调安装服务全免，旨在提升用户体验和行业服务标准。
   • 项目包括免除支架费、加长管线费、漏保开关费等，全年预计为消费者节省80亿元。

3. 小米电视2S连续两个月线上夺冠：

   • 小米电视2S在48英寸UHD电视市场占有率达45%，远超海信（24.6%）。
   • 小米通过线上销售模式降低中间成本，打造“电视+智能+内容”的完整生态。

4. 格力与苏宁重修旧好：

   • 格力与苏宁在空调领域重启合作，旨在缓解行业库存压力，提升市场效率。
   • 双方合作被视为行业“冷战”思维的结束，有利于提升用户体验和产业链效率。

投资建议

• 重点推荐：
  • 厨电龙头：老板电器，受益于地产成交热度上升，长期成长性好。
  • 华帝股份：治理改善叠加业绩反转预期，值得关注。
• 长期推荐：
  • 小家电龙头：苏泊尔、爱仕达，业绩预报净利润增长超三成，主营业务加速反转。
• 其他推荐：
  • 小天鹅A：在手现金超70亿元，预计2015年净利润9.1亿元，3月9日将公布年报。
  • 澳柯玛：筹划非公开发行股票，募集金额不超过10.12亿元，建议积极关注。
• 其他关注标的：
  • 哈尔斯（迪士尼+基本面底部反转）
  • 秀强股份（玻璃主业高增长+幼教转型）
  • 盾安环境（传感器+机器人+核电）
  • 东方电热（定增完成）
  • 地尔汉宇（资本公积高）

风险提示

• 房地产市场波动：地产成交热度变化可能影响厨电需求。
• 原材料价格波动：铜、铝等原材料价格变化可能影响企业成本。

投资评级

• 领先大市-A：预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 维持评级：部分企业保持与市场同步，波动范围在-10%至+10%之间。

行业数据与分析

• 零售数据：
  • 彩电、冰箱、洗衣机、空调等产品的线上和线下零售量及均价均有相关数据支持分析。
• 估值一览：
  • 表格中列出了多家家电企业2016年3月4日的股价、总股本、总市值、EPS、PE、PB、BVPS等关键财务指标，便于投资者对比分析。

分析师声明

• 蔡雯娟：具有证券投资咨询执业资格，声明对报告内容和观点负责，信息来源合法合规，研究方法专业审慎。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行更新或修订，投资者应自行关注相关变动。
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