20260224-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_179kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明发布，内容涵盖期货市场与原料及现货市场的分析，重点围绕聚烯烃（LL和PP）的价格走势、成交量、持仓量、价差变化以及市场消息和评论策略等方面展开。

期货市场分析

价格走势

• LL（聚乙烯）和PP（聚丙烯）近期价格均呈现下跌趋势。
• 价格跌幅在1.18%至1.34%之间，表明市场情绪偏弱。
• 1月LL和PP价格跌幅较小，5月和9月跌幅较大，显示市场对供需变化和成本波动的担忧。

成交量与持仓量

• 5月LL和PP成交量显著增加，但持仓量大幅减少，表明市场交易活跃但投机情绪下降。
• 9月成交量和持仓量均有所回落，市场趋于观望。

价差分析

• LL价差整体呈下降趋势，尤其5月-9月价差大幅收窄，显示市场对供需变化的预期较为一致。
• PP价差波动相对较小，但整体也呈现下跌趋势，说明市场对成本端的担忧。

原料及现货市场分析

原料市场

• 甲醇期货价格略有下降，但其他原料价格相对稳定。
• PP回料和华北粉料价格小幅上涨，显示部分市场供需关系有所改善。

中游市场（现货）

• LL现货价格区间稳定，华东和华南市场价格略有上涨。
• PP现货价格区间相对较小，市场波动性较低。

市场消息

• 在美国和中东某国举行第三轮核谈判之前，以及美国最新关税政策发布后，国际油价有所缓解。
• 纽约原油（WTI）2026年4月期货结算价为66.31美元/桶，较前一交易日下跌0.17美元，跌幅0.26%。
• 布伦特原油（Brent）2026年4月期货结算价为71.49美元/桶，较前一交易日下跌0.27美元，跌幅0.38%。
• 油价接近六个月高点，市场对地缘政治风险和经济不确定性仍保持警惕。

评论及策略

• 节前聚烯烃市场以下跌为主，主要受供给改善预期和宏观环境影响。
• 基本面方面，市场更关注成本波动对化工行业的影响，尤其是原油价格的波动。
• 节后行情需关注复工对需求端的带动作用。
• 中东局势变化可能加剧原油价格波动，进而影响聚烯烃等化工品走势。
• 策略上建议关注宏观政策与地缘政治风险，同时留意供需变化对价格的影响。

风险提示

• 报告结论存在局限性，对未来预测可能不及预期。
• 宏观环境和产业链因素存在不确定性，可能影响市场走势。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告仅供参考，不构成投资建议。

数据来源

• Wind
• 卓创资讯

免责声明

• 本报告信息来源于第三方信息提供商，准确性、完整性、时效性或可靠性无法保证。
• 报告内容仅供交流研讨，不得用于非法用途。
• 报告版权归申银万国期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布。