20250811-正信期货-煤焦周度报告_煤矿供应端扰动持续_焦煤依旧易涨难跌_35页_2mb

市场概述本周煤焦市场报告分析显示，供应端扰動持续，焦煤易涨难跌，焦炭维持高位震荡。报告基于2025年8月数据。

主要观点总结：

• 价格：上周焦炭和焦煤期货价格大幅拉涨，焦炭现货第五轮提涨落地、第六轮提涨开启，焦煤价格涨幅更大。
• 供给：焦企盈利小幅改善，独立焦企供应微增；焦煤供应受限于276工作日通知，进口炼焦煤同比下滑。
• 需求：铁水平均240万吨，需求支撑较强但采购节奏放缓，投机货源增加但出口利润下滑；建材需求略有改善但总体偏弱。
• 库存：总库存小幅下降，港口库存微增，钢厂和焦化厂库存去库；分地域和企业类型有差异。
• 利润：焦企盈利略有改善，但焦炭期货利润持续回落。
• 估值与基差：焦炭和焦煤基差走弱，盘面升水扩大，跨期价差震荡。
• 总结：焦煤短期易涨难跌，但上涨力度预计减弱；焦炭矛盾不大，需关注成本支撑；策略建议焦煤空单离场，关注9-1反套套利机会。 overall市場供应扰動持续至十一前后，下游需求部分弱化。