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今日报告摘要

一、行情回顾与后市展望

1. 品种表现
焦炭主力合约整体回落，呈现震荡偏弱；焦煤主力合约震荡上涨。

2. 技术面
从KDJ和MACD指标看，部分品种期货价格重回升高，MACD绿柱放大提示中期调整风险。

3. 基本面
• 焦炭基本面矛盾依旧：需求端钢厂再度降库，独立焦厂原煤库存偏低。焦化利润高位亏损12周，但焦煤等品种价格上涨压制下游需求。
• 焦煤基本面持续宽松：港口与焦厂累库、钢厂降库，进口降幅仍巨大，基本面开始转变，空头博弈减少，多方逐渐占主导地位。

4. 后市展望
焦煤偏强上涨，焦炭偏弱震荡，存在回调风险。焦煤短期将继续上行，焦炭趋势偏空。

二、行业要闻

1. 国内调控政策趋严，能源局强调地区煤炭核定产量、严禁超产，生产能力趋于饱和管理。
2. 新疆“疆煤入滇”签订30万吨煤炭协议，区域供应联动增强。
3. 7月份印尼煤炭出口增量明显但同比仍下降，向全球第一大煤炭出口国“回缩”。
4. 俄罗斯铁路透支部分出口，7月煤炭出口同比下降，未来库存与需求出现矛盾。

三、相关数据及图示

• 金属类数据：钢材产量趋势向上，再次成为产业结构调整低头对象；钢企超低排放改造稳步推进。
• 库存变化：港口、钢厂、焦厂库存维持情绪调整，独立焦厂库存高企，钢厂库存偏低。
• 盈利指标下滑：吨焦亏损仍大，但焦煤价格刷新高位，焦方库存增量缓慢。
• 港口价格及基差：以日照港准一级焦与Mysteel基差来看，市场对焦煤未来预期较高，基差小幅回落。

风险提示：
从当下周末时间段及趋势推演，焦煤短期延续上行概率大，焦炭支撑位较低，回调风险需留意。