20250227-华安证券-石头科技-688169.SH-石头科技2024Q4快报点评_收入高增_单季盈利波动_4页_384kb

在石头科技2024Q4快报点评报告中，公司发布业绩显示Q4收入4920亿元（同比增659%），但归母净利润509亿元（同比降263%），扣非归母净利润439亿元（同比降233%）。全年收入达11927亿元（同比增3782%），但归母净利润1981亿元（同比降342%）。收入增长主要由内销和外销驱动，Q4内销增速预计超100%（快于Q3的30%），外销增速超30%较快提升；利润下移原因是毛利率下降（受价格带拉宽影响）、营销费用增加及渠道调整。展望2025年，公司将在欧洲渠道重整、美国线下扩张和高端产品（如G30系列）发布方面发力，可能带来新机遇。投资建议维持“买入”评级，调整盈利预测，预计2024-2026年收入和净利润增长，但风险包括需求、新品和海外市场表现不及预期。个股摘要强调战略变革期的影响和股价潜在超跌机会。