20150811-招商证券-私募基金一周观察_难言反转_私募仍看震荡市_11页_357kb

私募基金一周观察（0803-0807）总结

核心内容

本报告分析了2015年8月3日至8月7日期间私募基金行业的动态，包括备案数据、监管变化、产品发行情况、近期业绩表现及行业观点。

主要观点

• 市场整体处于震荡状态：多数私募产品表现不一，市场整体仍处于调整阶段，投资者信心恢复需要时间。
• 监管趋严影响量化对冲产品：监管部门对异常交易账户采取限制措施，包括两家私募的6只量化对冲产品，这对仍在发展初期的私募量化对冲产品是一个警示，可能促使策略调整及新产品发行放缓。
• 市场风格分化明显：市场将呈现结构性行情，低估值、基本面稳健的品种可能有更好的表现，而高估值、纯讲故事的品种则面临去泡沫的压力。
• 短期市场难以摆脱底部震荡：由于流动性下降及缺乏做多信心，短期市场震荡将是常态。
• 未来投资方向偏向价值型股票：建议投资者关注具有成长性和估值匹配度的优质公司，如食品饮料、医药等弱周期行业。

关键信息

一、私募行业动态

• 截至7月底，中国证券投资基金业协会已备案私募基金17415只，认缴规模达4.11万亿元，实缴规模为3.34万亿元。
• 按业务类型分类，股权投资私募基金管理规模最大，占比53%；证券投资私募基金管理规模1.54万亿元；创投私募基金管理规模2300亿元；其他类型私募基金管理规模1432亿元。
• 管理规模在20亿元以下的私募基金管理人最多，有16225家；20亿元至50亿元的有232家；50亿元至100亿元的有77家；100亿元以上的有70家。

二、私募发行动态

• 截至8月7日，本期共成立了69只私募产品，其中0只为结构化产品。

三、私募近期业绩

• 非结构化产品：云信私募工场（五期）第15期（千帆1期）收益最佳，近一个月收益为24.21%；增强75号-第21期、海通海富25号C等产品表现较好。
• 结构化产品：增强75号-第21期、昭时三期等产品表现较好，但部分产品收益为负。
• TOT产品：表现与结构化产品类似，增强75号-第21期收益为-4.01%，但超额收益较高。
• 偏股型券商集合理财产品：海通海富25号C、海通海富24号C等产品表现突出，其中海通海富25号C近一个月收益达117.73%。

四、私募观点荟萃

1. 万博兄弟资产：结构化行情中应守住“价值端”，关注基本面稳健的公司，避免追涨杀跌。
2. 挺浩投资康浩平：投资者信心恢复需要时间，市场可能呈现结构性机会，建议关注低估值品种。
3. 乾阳投资何辉：上证指数将震荡向上，但需注意创业板和中小板的高估值问题。
4. 和聚投资：市场短期难以反转，需等待信心恢复，长期看好A股市场。
5. 元普投资张强：短期市场将处于底部震荡格局，需谨慎对待高估值品种。
6. 天乙合资本彭乃顺：4500点附近为反弹目标，市场可能形成中期双底走势。

总结

私募基金行业在2015年8月3日至8月7日期间呈现出震荡市的特征，监管趋严对量化对冲产品造成一定影响，但部分产品仍表现良好。市场风格分化明显，建议投资者关注基本面稳健、估值合理的优质股票，同时谨慎对待高估值的题材股。整体来看，短期市场仍将震荡，但长期仍具投资价值。