20150630-招商证券-私募基金一周观察_市场大幅杀跌_私募等待反弹时机_11页_380kb

2015年6月30日私募基金一周观察总结

核心内容

2015年6月23日至26日期间，私募基金市场经历了显著的调整，市场大幅杀跌，私募产品收益分化。浙江证监局召开私募投资基金监管工作会议，强调规范发展，提升服务实体经济能力，加强行业自律和风险管理。多位私募机构负责人表达了对市场调整的看法，认为这是中期调整而非牛市见顶，市场仍有向上潜力。

主要观点

市场调整原因

• 流动性收紧：打新资金冻结和监管查杠杆配资导致短期流动性收紧，打击市场信心。
• 杠杆资金影响：杠杆资金在下跌过程中主动或被动平仓，放大跌幅。
• 成交量萎缩：市场成交量大幅缩水，显示主力资金观望情绪浓厚。
• 估值高企：部分板块估值处在高位，市场需要休养生息。

市场前景展望

• 中期调整：多数私募认为市场进入中期调整，调整时间可能持续3-6个月。
• 牛市未结束：中长期看，市场仍具备2-3年向上的能力和趋势。
• 调整后反弹：部分私募认为市场短期休整后将反弹，但反弹幅度有限。
• 新机会孕育：市场调整可能带来新机会，特别是消费、大健康、物联网和国企改革等板块。

投资策略建议

• 逢高卖出：部分私募建议在反弹时逢高卖出。
• 坚定持有：对于有确切重组概念的个股，建议坚定持有。
• 逐步减仓：部分私募根据基金净值回撤情况逐步减仓，防范系统性风险。
• 加仓时机：当市场出现企稳迹象时，考虑加仓。
• 长期布局：关注基本面超预期、宏观政策支持和良好性价比的资产。

关键信息

市场动态

• 截至6月26日，本期共成立了72只私募产品，均为非结构化产品。
• 部分私募产品如思考1号、信北01号-第16期和海通海富25号C收益理想，显示出市场中的优秀表现。

产品表现

• 非结构化产品：思考1号以60.16%的近一月收益排名第一。
• 结构化产品：信北01号-第16期以68.12%的近一月收益排名第一。
• TOT产品：信北01号-第16期以68.12%的近一月收益排名第一。
• 偏股型券商集合理财产品：海通海富25号C以117.73%的近一月收益排名第一。

市场调整预期

• 调整幅度：预计调整幅度可能在20%以上，时间持续3-6个月。
• 调整原因：杠杆资金入市、政策调控、市场估值高企等。
• 调整后趋势：市场短暂休整后可能迎来反弹，但需关注成交量和资金回归情况。

未来关注方向

• 消费板块：消费板块在牛市启动以来整体涨幅相对滞后，估值较低，补涨需求强烈。
• 大健康产业：包括基因测序、医疗服务、干细胞、精准化医疗等。
• 物联网：作为未来的发展方向之一。
• 国企改革：被认为是未来两三年资本市场最大的风口。

结论

私募基金行业在2015年6月经历了一轮显著的调整，市场参与者普遍认为这是一次中期调整，而非牛市见顶。市场仍有向上潜力，但需时间休养生息。私募机构建议投资者在调整期间保持谨慎，关注基本面和政策支持的板块，适时加仓或减仓，以应对市场波动。整体来看，私募基金在规范发展和市场调整中寻找新的投资机会，为未来牛市下半场做准备。