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5G商用进程加快，产业链投资机会凸显

核心内容

2017年世界移动通信大会（MWC2017）聚焦5G技术，成为全球关注的焦点。此次大会推动了5G非独立组网（NSA）标准化时间表提前至2017年12月，以支持2019年5G商用。5G技术的成熟将推动VR/AR、物联网、无人驾驶等新商业模式的发展，而这些新需求也将进一步促进5G技术的突破和应用。

我国正从“2G跟随、3G突破、4G同步”走向“5G领跑”，在5G技术研发和标准制定方面已取得显著进展。目前我国5G测试已进入第二阶段，最快在2020年实现5G商用部署。我国4G用户渗透率已达58.2%，为5G商用提供了坚实基础。

5G技术将渗透到全产业链，涵盖从基础设施建设到终端设备制造，创造巨大的经济价值。IHS Markit预测，到2035年5G将带来12.3万亿美元的经济产出和2200万个工作机会。全球各国在5G部署上竞争激烈，美国、韩国已提出明确商用方案，中国在技术实力和政策支持方面表现突出。

主要观点

• 5G商用进程加快：MWC2017推动5G非独立组网标准化时间表提前，标志着5G商用进入倒计时。
• 新商业模式倒逼5G发展：VR/AR、物联网、无人驾驶等新兴技术对通信提出了更高要求，推动5G技术快速成熟。
• 我国5G发展进入新阶段：我国5G测试已进入第二阶段，计划在2020年实现商用部署，有望在全球5G竞争中占据领先地位。
• 5G产业链投资机会明确：从规划设计、工程施工、主设备商到终端设备商，5G产业链上各环节将依次受益，相关企业值得关注。

关键信息

5G三大应用场景

我国5G商用时间表

• 2017年：启动5G第二阶段测试，重点在移动互联网、低时延高可靠、低功耗大连接场景。
• 2018年：进行大规模试验组网，形成端到端商用产品和预商用网络。
• 2019年：启动5G网络建设，进行试商用部署。
• 2020年：实现5G正式商用。

5G产业链受益顺序

1. 规划设计与工程施工：如富春通信、宜通世纪等。
2. 主设备与关键设备商：如中兴通讯、通宇通讯、邦讯技术等。
3. 终端设备商与电信运营商：如麦捷科技、大唐电信、信维通信、东信和平等。

风险提示

• 5G研发进展低于预期。
• 全球经济下行风险。

投资策略

• 关注国内5G产业链：重点布局规划设计、工程施工、主设备商等环节，后续关注终端设备商及电信运营商。
• 把握技术突破机遇：5G技术将为通信行业带来重大变革，相关企业有望获得先发优势。

附录：相关报告与图表

• 相关报告：

  • 上海国改,国改主题的聚焦点—两会系列报告之二（2017-02-22）
  • 布局两会主题行情正当时—两会系列报告之一“一带一路”，通向更美好的新时期（2017-02-17）
  • 春风起，农业供给侧改革坦途在前（2017-02-11）

• 图表目录：

  • 图1：5G通讯技术是对前三代通讯技术的加总和革新
  • 图2：5G技术将渗透到全产业链
  • 图3：5G产业将为全球带来极高的产值和就业
  • 图4：《5G网络架构设计》建议的5G网络标准路线图
  • 图5：我国5G网络商用时间表
  • 图6：我国4G用户占比已高达58.2%

作者信息

• 分析师：陈果

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• 报告联系人：彭玮骏

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