20180121-天风证券-通信行业研究周报_5G第三阶段试点明确试商用进程_长期布局光通5G_28页_2mb

通信行业周报总结

核心内容

1. 5G商用进程推进
   工信部发布5G第三阶段试点规范，明确2019年试商用、2020年正式商用的目标。三大运营商选择SA（独立组网）模式，该模式网络性能更优，但建设投入更大，对产业链有显著拉动作用。中国移动计划在5大城市建设500个站址进行5G试验，12个城市开展业务示范。

2. 光通信持续高增长
   光通信是通信行业中唯一实现业绩高增长的领域，光纤光缆集采需求超预期，预计2018年需求量超过3.8亿芯公里，同比增长约20%。重点推荐亨通光电、中天科技、杭电股份、通鼎互联等具备自主光棒产能的企业。

3. 5G投资与产业链机会
   5G投资体量较4G大幅增长，预计达到1.7-6倍。2019年聚焦主题投资机会，2020年后关注业绩兑现。建议关注主设备商中兴通讯、烽火通信；光模块厂商中际旭创、光迅科技、新易盛等。

4. 物联网与专网通信
   物联网是通信行业的重要趋势，NB-IoT网络覆盖快速推进，预计2018年连接数将大幅增长。专网通信行业增速稳定，海能达预计17-19年复合增长50%，建议关注其海外订单落地机会。

5. 其他细分领域机会
   军工通信、国企改革、量子通信等领域也有投资机会。建议关注银河电子、盛路通信、中天科技、海格通信等军工通信企业，以及中国联通、浙江东方等国企改革标的。

主要观点

• 5G商用进程推进顺利，SA组网成为主流，有望带动光纤光缆、基站设备、传输网设备等产业链显著增长。
• 光通信行业高景气持续，预计2018年光纤光缆需求量将同比增长20%，行业龙头受益明显。
• 市场短期波动较大，建议关注基本面良好、业绩持续增长的标的，如中兴通讯、亨通光电、海能达等。
• 物联网、专网通信、量子通信等细分领域具备长期投资价值，需在调整中择机布局。

关键信息

• 5G商用时间表：2019年试商用，2020年正式商用。
• SA组网优势：网络性能更优，但投资规模更大，对产业链有更强拉动作用。
• 光通信增长：2018年国内光纤光缆需求预计超过3.8亿芯公里，同比增长约20%。
• 重点推荐标的：亨通光电、中天科技、中兴通讯、海能达、光迅科技、中际旭创、星网锐捷、亿联网络等。
• 风险提示：运营商资本开支下滑、新技术研发风险。

重点标的推荐

本周（1.22-1.26）上市公司重点公告提醒

• 股东大会召开：星网宇达、东信和平、同洲电子、中国联通等。
• 限售股上市流通：中利集团。
• 股息分红：杭电股份。
• 行业动态：5G技术研发试验第三阶段规范发布、中国电信、国家电网和华为联合发布5G电力切片产业报告、Mellanox公布2017年财报等。

上周（1.15-1.20）通信板块走势回顾

• 板块整体下跌：下跌1.61%，跑输沪深300指数3.04个百分点。
• 板块内部表现：通信设备制造下跌3.07%，增值服务上涨1.22%，电信运营上涨3.22%。

上周（1.15-1.20）上市公司重点公告

• 欣天科技：解除质押430万股。
• 永鼎股份：收到政府补助1811.10万元。
• 宜通世纪：获得高新技术企业证书。
• 华力创通：2017年净利润增长55%-85%。
• 新天科技：获得9项专利及13项软件著作权。
• 中国联通：发布员工股权激励计划名单。

重要股东增减持

• 特发信息：高管增持1.00万股。
• 华讯方舟：高管增持28.80万股。
• 北斗星通：高管减持33.95万股。
• 星网宇达：公司减持321.38万股。
• 同为股份：高管减持16.14万股。
• 中利集团：公司减持1282.00万股。

大宗交易

• 平均盈利大于15%：富春股份、佳讯飞鸿、联络互动、神州信息、信维通信、中富通、中天科技。
• 平均盈利在0%-15%：北讯集团、创意信息、国睿科技、海格通信、杭电股份、恒泰实达、华工科技、辉煌科技、键桥通讯、杰赛科技、精伦电子、凯乐科技、科信技术、朗玛信息、鹏博士、平治信息、荣之联、盛路通信、硕贝德、太辰光、特发信息、天源迪科、天泽信息、新易盛、鑫茂科技、银河电子、振芯科技、中电广通等。

总结

本周通信行业重点关注5G商用进程、光通信高景气、物联网及专网通信等领域的投资机会。建议关注光通信、5G设备、物联网平台、专网通信等细分行业龙头，同时注意短期市场波动及风险提示。长期来看，5G和光通信是通信行业的重要趋势，具备显著的投资潜力。