固定收益专题：从“退平台”展望化债新阶段-241003-国联证券-28页_2mb

从“退平台”展望化债新阶段

报告要点

• “退平台”源于地方城投公司名单制管理要求，是响应中央“逐步剥离政府融资职能”政策的重要举措。
• 退平台主体特征从非发债主体转向发债主体，表明化债进入攻坚阶段，未来退平台数量将增长，且发债主体比例提升。
• 城投债定价短期变化不大，长期将走向差异化。当前省级及地市级核心平台信用风险可控。
• 本周信用事件与收益率显示，城投债信用利差普遍走阔，高估值成交债增加，市场情绪偏谨慎。