20230227-首创证券-基础化工行业简评报告_鲁西化工吸收合并鲁西集团_化工需求端有待发力_17页

化工行业分析总结

核心内容

本报告由翟绪丽撰写，为首创证券化工行业首席分析师，主要分析了近期化工行业市场表现、化工品价格变动、价差变化、主要上市公司公告及重点关注行业情况，并提出了投资建议。

主要观点

1. 化工行业整体表现

• 本周化工板块表现优于多数行业，涨幅为0.66%，跑输上证综指0.68个百分点。
• 在申万31个一级行业中，28个行业涨幅为正，化工行业7个二级子行业中涨幅均为正，33个三级子行业中24个涨幅为正。
• 化工行业386家上市公司中，有222家涨幅为正，表现较为活跃。

2. 化工品价格回顾

• 涨幅前五：BDO新疆美克散水（+15.00%）、苯胺华东地区（+13.88%）、煤焦油江苏工厂（+7.21%）、丙酮华东地区高端（+5.88%）、合成氨河北金源（+4.65%）。
• 跌幅前五：液氯华东地区（-33.22%）、乙基氯化物华东地区（-12.50%）、工业级碳酸锂四川99.0%min（-11.41%）、电池级碳酸锂四川99.5%min（-11.01%）、尿素波罗的海小粒散装（-8.59%）。

3. 化工品价差回顾

• 价差涨幅前五：
  • “苯胺-0.86纯苯-0.91硝酸价差”（+52.65%）：苯胺开工率下降，MDI需求恢复，纯苯供应充裕，硝酸价格上涨。
  • “乙烯-国内石脑油价差”（+10.95%）。
  • “环氧丙烷-0.84丙烯价差”（+7.04%）。
  • “DMC-0.56金属硅-1.1甲醇价差”（+5.63%）。
  • “苯乙烯-0.79纯苯-0.29乙烯价差”（+3.50%）。
• 价差跌幅前五：
  • “二甲醚-1.4甲醇价差”（-323.08%）：乙二醇累库，甲醇价格上涨。
  • “PVC-1.55电石法价差”（-87.61%）。
  • “PTMEG-1.3BDO价差”（-34.07%）。
  • “己二酸-0.77纯苯-0.9硝酸价差”（-11.49%）。
  • “双酚A-0.85苯酚-0.28丙酮价差”（-10.09%）。

4. 化工投资主线

• 周期主线：化工龙头企业具备系统竞争优势，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
• 成长主线：看好新能源替代进程，建议关注EVA的供需格局和价格走势，重点关注联泓新科和吉林碳谷。
• 近期政策影响：央行和银保监会支持房地产市场，建议关注龙佰集团和远兴能源。

关键信息

1. 重点上市公司公告

• 鲁西化工：拟吸收合并鲁西集团，发行价格为12.76元/股。
• 联泓新科：拟定向增发不超过20亿元，用于新能源材料和生物可降解材料项目。
• 森麒麟：控股股东增持公司股份，且已归还部分募集资金。
• 中核钛白：非公开发行A股股票，募集资金总额为52.49亿元。
• 胜华新材：其全资子公司30万吨/年电解液装置已投产。
• 恒力石化：因未及时披露信息被上交所通报批评。
• 广汇能源：与宁东管委会签署煤炭储运基地投资合作协议。

2. 重点关注行业

• 石油化工：关注石油价格变动及乙烯、丙烯、丁二烯等海外与国内价格。
• 无机化工：关注纯碱、烧碱、液氯、盐酸、原盐等价格及价差。
• 精细化工：关注聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI、纯MDI、双酚A等。
• 化肥农药：关注尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、草甘膦、甘氨酸、草铵膦、麦草畏等。
• 塑料产品：关注橡胶、PVC、钛白粉、钛精矿、PVA等。
• 化纤产品：关注PTA、MEG、涤纶POY、己内酰胺、氨纶等。
• 氟化工产品：关注二氯甲烷、三氯乙烯、R22、R134a、氢氟酸、萤石粉等。

风险提示

• 原油价格大幅波动。
• 化工品价格大幅波动。
• 地缘政治形势恶化。
• 下游需求修复不及预期。
• 汇率大幅波动。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师简介

翟绪丽，清华大学化工专业博士，拥有6年实业经验和4年金融从业经验，曾就职于太平洋证券，2022年1月加入首创证券。

分析师声明

本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方影响。

免责声明

本报告由首创证券制作，所提供的信息和观点仅供参考，不构成投资建议。首创证券不对信息的准确性或完整性负责，投资者应独立评估并咨询专业顾问。报告内容及观点仅提供参考，不视为投资决策的唯一依据。