20240610-东吴证券-广汽集团-601238.SH-5月集团批发同比-25_埃安环比改善明显_3页_423kb

广汽集团公司点评报告总结

主要数据

2024年5月，广汽集团乘用车产量为139,990辆，同比下跌38%，环比减少4%；销量达156,514辆，同比下滑25%，环比增长17%。整体批发销量同比下降25%，但环比有所改善。

分品牌表现

• 广汽本田：产量同比-54%、环比-11%，销量同比-41%、环比+29%。
• 广汽丰田：产量同比-35%、环比0%，销量同比-17%、环比+25%。
• 广汽传祺：产量同比+4%、环比-5%，销量同比-4%、环比-13%。
• 广汽埃安：产量同比-42%、环比-3%，销量同比-32%、环比+42%，改善显著；海外扩展包括泰国工厂签约、泰国充电公司注册、马来西亚上市、尼泊尔和香港市场进入。

整体批发和库存

5月集团批发销量同比下降25%，环比环比提高；自建库存显示集团当月库存减少16,524辆，各品牌企业端库存变化差异。

战略布局

公司聚焦电动化和智能网联转型，计划2024年自主品牌销量超100万辆；获得智能网联汽车试点，进入L3自动驾驶上路，支持海外市场扩展。

投资建议

东吴证券维持“买入”评级；预测2024-2026年归母净利润分别为521亿元、664亿元、795亿元，PE分别为17倍、14倍、11倍。

风险提示

乘用车需求低于预期、新能源渗透率提升不足等。