20240815-东吴证券-广汽集团-601238.SH-7月集团批发同比-25_埃安环比改善_3页_417kb

广汽集团公司点评：销量下滑与布局未来

核心观点总结
广汽集团发布了2024年7月运营数据及投资价值分析，主要总结如下：

1. 7月销量表现

• 集团批发销量同比下降25%，但环比已有所恢复。
• 分品牌看：广汽本田与丰田批发环比继续下降，但传祺和埃安环比改善。
• 车辆类型：轿车销量环比小幅上升，SUV和MPV环比降幅扩大。

2. 库存情况

• 7月份集团整体库存上升，主要在广本、传祺和埃安企业端，广丰库存反而减少。

3. 合作与战略

• 与亿航智能设备签署战略合作协议，探讨联合成立合资公司。
• 广汽集团与立讯精密合作项目“广州南沙智能驾乘项目”竣工，加速智能化布局。

4. 盈利预测与投资建议

• 维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为521亿、664亿、795亿元，对应PE分别为15倍、12倍、10倍。
• 聚焦新能源和智能网联技术研发，推动自主品牌销量超百万辆目标。

风险提示

• 乘用车销量不及预期；
• 新能源渗透率上升缓慢。

请参考原文完整报告进行投资决策。