20230418-国元证券-寿仙谷-603896.SH-2022年年报点评报告_灵芝孢子粉稳定增长_稳健布局全国市场_3页_1mb

寿仙谷公司2022年年报关键数据分析

根据2022年年报，寿仙谷营业收入829亿元，同比增长807%；归母净利润为278亿元，同比增长3832%。其中，灵芝孢子粉类产品营收579亿元，同比增长814%，为公司主力营收来源。

公司2022年产品结构分析显示，灵芝孢子粉类、铁皮石斛类和其他产品营收分别为579亿元、129亿元、109亿元，同比增长814%、536%、740%。

省内市场以浙江为主，营收523亿元，占比63.91%；省外及互联网渠道分别贡献98亿元和197亿元，合计占比为33.96%。

投资建议方面，预计2023年至2025年公司营业收入将逐步增至1045亿元、1319亿元、1,624亿元；归母净利润分别为347亿元、444亿元、561亿元，对应PE分别为28倍、22倍、17倍。

主要财务指标预测显示净资产收益率（ROE）持续提升，在2022年达1458%，2025年预测达到1934%；毛利率维持在80%以上，2022年平均值为3442%。

相关风险提示包括市场渠道拓展不及预期、自然灾害风险、种源流失风险。