20211102-湘财证券-中药行业周报_中药行业单季增速略有放缓_不改前三季度整体表现较好_12页_610kb

中药行业周报总结

核心内容

2021年11月2日发布的湘财证券中药行业周报指出，尽管中药行业在单季增速有所放缓，但前三季度整体表现依然较好。报告分析了行业整体表现、估值变化、中药材价格走势及投资机会，并提出了风险提示。

主要观点

1. 行业表现

• 中药板块上周下跌3.62%，跌幅位居医药细分板块第二。
• 医药生物板块整体下跌1.52%，其中中药Ⅱ、生物制品Ⅱ、医药商业Ⅱ跌幅较大，分别为3.62%、3.44%、5.21%。
• 医疗服务板块上涨1.35%，是唯一上涨的子板块。
• 中药行业2021年以来业绩持续改善，第三季度增速略有放缓，但前三季度营收和归母净利润分别同比增长11.28%和20.77%。

2. 估值情况

• **中药板块PE（TTM）**为29.95X，环比下降1.11X；**PB（LF）**为2.84X，环比下降0.16X。
• 中药板块相对于沪深300的溢价率为125.12%，显示出估值优势。
• 各子板块估值方面，中药板块整体估值较其他子行业更具吸引力。

3. 中药材价格走势

• 中药材价格总指数上周环比上涨0.6个百分点，整体行情平稳。
• 十二个中药材品种中，七涨五跌，植物叶类药材价格涨幅最大。
• 根茎类药材近期持续上涨，带动整体价格上行，预计后期价格仍有小幅上涨空间。

4. 投资机会

• 利好政策频出：疫情以来，国家及地方陆续出台支持中药行业发展的政策，政策环境向好。
• 业绩边际改善：中药行业自2021年以来营收和净利润持续增长，三季度虽有放缓，但整体表现仍优于其他子行业。
• 估值优势明显：中药板块PE和PB均低于其他医药子行业，具备投资价值。
• 推荐关注企业：具有资源成本优势、产品优势及偏消费属性的中药企业，如仁和药业、寿仙谷、羚锐制药等。

关键信息

行业数据

• 前三季度中药行业营收：2483亿元，同比增长11.28%
• 前三季度中药行业归母净利润：251亿元，同比增长20.77%
• 中药行业营收正增长公司占比：80%
• 中药行业扣非归母净利润正增长公司占比：72%
• 中药行业营收增速超20%的公司占比：35%
• 中药行业扣非归母净利润增速超20%的公司占比：54%

估值数据

• 中药板块PE（TTM）：29.95X（环比下降1.11X）
• 中药板块PB（LF）：2.84X（环比下降0.16X）
• 中药板块相对沪深300溢价率：125.12%

个股表现

• 表现居前的公司：仁和药业、寿仙谷、羚锐制药、太安堂、太龙药业
• 表现靠后的公司：紫鑫药业、华润三九、健民集团、陇神戎发、汉森制药

投资建议

• 行业评级：增持
• 投资逻辑：中药行业具备政策支持、业绩增长、估值优势三大核心驱动力，建议关注具有成本优势、产品优势及消费属性的中药企业。

风险提示

• 行业政策趋严：可能对行业发展造成一定压力。
• 行业及上市公司业绩波动风险：受市场环境和原材料价格等因素影响，业绩可能出现波动。

附录：分析师信息

• 分析师：许雯
• 证书编号：S0500517110001
• 联系方式：Tel: (8621)50293534 | Email: xw3315@xcsc.com
• 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心名义楼层10楼

投资评级体系

重要声明

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